智通財經APP獲悉，國泰君安國際發佈研報指出，美國通脹再度爆表，市場開始無奈地等待期待中的降息。6月份降息的可能性已經從兩週前大約50%的概率下降至10%左右，在很大程度上，降息似乎成爲一種奢求。隔夜公佈的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲可能會考慮放緩縮表的進程，這可能也是市場唯一可以聊以慰藉的好消息。
國泰君安國際表示，對市場而言，降息似乎越來越遙遠；更加重要的是，即使降息會發生在6月，市場也很難預期下一次降息會按部就班地發生。換言之，降息在目前的環境下是一個相機抉擇(dynamic approach)，而不是一個傳統的規則決定(rule-based)的狀態。
當下，有一個相關的問題：如果美股出現大幅下挫，美聯儲會不會因此而應急式降息？這不是一個容易回答的問題，但有一點是確定的，股票市場的大幅下挫，會帶來降息預期的抬頭，這會在一定程度上緩解市場對於高利率的擔憂。總體而言，美股需要等待、調整或者在等待中調整。
反觀，港股在外圍市場的波動中顯得十分穩健，恆生指數再度測試並站上17000點關口。港股的幾個關鍵因素——美債收益率、中美關係以及中國經濟表現——近期都出現了穩定的跡象。投資者會問：美債收益率上行，是否算作“穩定”？國泰君安認爲，市場開始接受並適應更高的美債利率，是一個較爲普遍的現象，因此利率上行並不是一個絕對的surprise。
此外，國泰君安國際認爲，中國經濟數據近期不斷超預期，出口伴隨着美國經濟的“不着陸”有望進一步走強。無論如何，這些積極因素反而是此前被忽視的。另一個值得關注的現象，是港股與美股的相關性似乎在不斷減弱，這樣的“蹺蹺板”效應意味着相關的交易策略可能需要被重視。