4月8日,國家發改委發佈了修訂後的《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》,自2024年5月起施行,高速公路大多采用特許經營模式並與《辦法》最相關。
機構認爲若《收費公路管理條例》跟隨《辦法》上調經營期限,則公路改擴建項目收益率有望提高,公路公司的長期價值有望提升。短久期、低PE、有改擴建計劃的公司相對受益,港股公路的PE估值整體低於A股公路,或更具有性價比。
長江證券發佈研報指出,追本溯源,過高的建設成本下中國高速公路行業長期難以實現收支平衡、債務敞口持續擴大,疊加地方財政壓力在過去數年的攀升,現有三十年收費期限政策的突破或勢在必行。
儘管實操層面影響有限,但此次2024版《管理辦法》的出臺帶來鮮明的政策信號,高速公路收費期限的實質性突破已經漸行漸近。
隨着收費期限延長,行業經營難永續的痛點逐步緩解,高速公路板塊有望迎來估值與業績的雙重修復。
高速公路概念相關企業:
成都高速(01785)、安徽皖通高速公路(00995)、四川成渝高速公路(00107)、江蘇寧滬高速公路(00177)、齊魯高速(01576)、華昱高速(01823)