智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，青睞那些受制造業需求和大宗商品供應收緊影響的股票。該行維持中國宏橋(01378)“增持”評級，目標價從8.80港元上調至11.40港元。
摩根士丹利表示，在幾個月的滯後之後，銅供需緊張最終反映在銅價和庫存上。摩根士丹利預計2024年中國銅需求將增長約2%。在經歷了2023年底的一系列供應中斷後，全球銅供應似乎趨於平衡。
摩根士丹利表示，鋁和氧化鋁業務的盈利能力都非常好。中國已在2023年達到鋁總產能上限，限制了供應增長。摩根士丹利預計2024年中國的產量增長有限，運營產能將保持在4260萬噸左右，同比增長約1%。大摩還預計2024年中國鋁需求將增長1%-2%。此外，中國國內鋁土礦和氧化鋁的供應繼續出現中斷，這導致氧化鋁的利潤率上升。中國宏橋等公司的氧化鋁和鋁業務利潤率都很高，該行認爲這一趨勢可能會在中期內持續下去。
此外，大摩預計2024年鋼鐵產量將略有下降。鋼廠一年多來一直遭受小額虧損，這導致中國鋼鐵協會(CISA)要求鋼廠控制產量。摩根士丹利預計2024年的鋼鐵需求將同比下降約2%，這將導致鋼鐵產量小幅下降，而出口似乎可能保持在相對較高的水平。中國海峽對岸的鐵礦石庫存仍然很高，再加上鋼鐵需求疲軟，應該會繼續打壓鐵礦石價格。
摩根士丹利還表示，煤炭近期的不利因素抑制了價格，並預計動力煤和煉焦煤價格都將承壓。儘管持續的安全檢查仍在繼續，但供應正在鬆動，礦井在暫時停工後正在恢復。總體而言，大摩預計2024年QHD5500的價格將在700-800元人民幣/噸之間波動，預計2024年QHD5500均價爲720元人民幣/噸(同比下降6%)，現貨均價爲813元人民幣/噸(同比下降16%)。