智通財經APP獲悉，東方證券發佈研報稱，在當前碳中和以及經濟復甦背景下，新能源及節能環保等領域貢獻稀土需求的主要邊際增量。在設備更新及“以舊換新”政策推動下，新能源汽車、3C電子、節能電機、風力發電等的需求預期回暖，下游需求有望持續向好，將有望帶動稀土產品需求增長。
稀土作爲重要的戰略儲備資源，在當前國內開採總量指標收縮、進口量減少的趨勢下，稀土廢料的回收利用已經成爲對原生稀土供給的重要補充。過去幾年在稀土市場價格持續下跌的趨勢中，回收利用企業業績受到影響。在稀土供需結構改善、市場價格企穩回升的背景下，稀土回收利用企業有望受益，關注相關企業業績修復。
建議關注：稀土回收利用及永磁材料龍頭華宏科技(002645.SZ)；收併購佈局稀土回收，技改產能持續擴張的三川智慧(300066.SZ)。
事件：4月7日，中國稀土行業協會發布的稀土價格指數爲164.80點，自3月27日開始連續6個交易日上漲，累計漲幅達到5.8%。
東方證券主要觀點如下：
開採總量控制指標增速放緩，進口量減少，稀土供需結構或改善
近年來我國稀土開採指標增長穩健，稀土礦產物開採總量控制指標由2016年的10.5萬噸增長至2023年的25.5萬噸，CAGR達到14%。開採總量指標中以輕稀土爲主，至2023年，輕稀土開採總量控制指標占全部開採總量控制指標的比例達到92%。2020-2023年，開採總量控制指標的增量100%來自於輕稀土，一定程度上使輕稀土的供應寬鬆。而自2023年起，輕稀土開採總量控制指標的同比增速開始放緩，2024年第一批指標中，輕稀土開採總量控制指標的增速降至14.5%。
進口方面，受疫情、當地政局等因素影響，緬甸稀土氧化物供給波動較大，供給存在一定風險。2024年1~2月，由緬甸進口的未列名氧化稀土數量爲5529噸，較2023年同期減少393噸(同比-6.6%)。另外，美國稀土礦進口量也在減少，2024年1~2月，由美國進口的稀土礦數量爲7605噸，較2023年同期減少5207噸(同比-40.6%)。
預計“十四五”期間國內稀土供給或仍將受到開採總量指標的限制以及進口量減少的雙重影響，稀土的供需結構將開始由過剩向平衡改善。
稀土價格止跌反彈，拐點或已來臨
2023年初以來，鐠釹等輕稀土階段性供應寬鬆、疊加下游需求低迷，市場價格呈持續下跌態勢。氧化鐠釹市場價格自2022年2月底的109萬元/噸~111萬元/噸高位跌至2024年3月底的34萬元/噸~36萬元/噸，跌幅近70%。進入4月以來，輕稀土價格止跌反彈，4月7日，氧化鐠釹36.4萬元/噸~38.4萬元/噸，較3月29日的34.4萬元/噸~36.4萬元/噸有明顯漲幅(+6%)。
另外，北方稀土(集團)高科技股份有限公司最新發布的4月稀土產品掛牌價格顯示，氧化鐠釹產品報價爲36.57萬元/噸，鐠釹系產品價格均環比持平，結束了此前連續三個月的下調，提振現貨市場信心。
開採總量控制指標增速放緩、進口減少，供給開始收縮
在雙碳和全球經濟復甦背景下，稀土下游需求持續向好。尤其是設備更新及“以舊換新”政策推動下，新能源汽車、3C電子、節能電機、風力發電等的需求預期回暖，帶動稀土永磁需求增長，稀土價格企穩趨勢已現。在當前開採總量控制收緊的趨勢下，對釹鐵硼回收料等稀土二次資源回收再利用是對稀土供給的重要補充，也是發展稀土產業循環經濟的重要途徑。
風險提示
稀土供給總量控制不及預期；稀土進口不確定性風險；稀土市場價格下跌風險；政策推進不及預期。