智通財經APP獲悉，華爾街大行摩根大通的大宗商品研究團隊(JPM Commodities Research)近日發佈研報稱，受國際原油、精煉油產品和金屬市場價格大幅上漲帶來的推動，全球大宗商品市場未平倉合約的價值以周爲單位增長約3.5%(約470億美元)，達到自2022年6月以來的最高水平，價值總計大約1.39萬億美元。
該行在一份發佈日期爲4月8日的報告中稱，所有交易商類型的基於合約資金流入持續時間達到連續五週，達到1,440億美元的這一年內最高位，主要受貴金屬和賤金屬價格以及原油與精煉油產品市場走強的推動。
未平倉合約價值增加以及資金呈現流入趨勢，通常被視爲市場對這些大宗商品有較強的買入興趣，或多頭倉位的增加，這種資金流入趨勢通常表明投資者看好相關大宗商品的未來價格表現。
摩根大通所測算的所有大宗商品市場的累計流量:
摩根大通大宗商品團隊的經濟學家們認爲，美國經濟增長的強大韌性和金融環境的緩和趨勢，大幅提高了美聯儲在2025年之前實現美國經濟“軟着陸”願景的可能性，而美國偏向粘性的通貨膨脹率則增加了美聯儲減少相對於FOMC點陣圖中值所暗示的降息幅度的風險。摩根大通的經濟學家們現在預計，美聯儲的貨幣政策寬鬆週期將於今年7月開始，預計到年底將降息75個基點。
統計數據顯示，截至4月5日，全球貴金屬市場未平倉合約的估計價值較上週增長約7%，達到大約1940億美元。黃金和白銀引領了高達39億美元的基於合約資金流入規模，全面扭轉了上週的資金流出趨勢。
週一，黃金期貨結算額再創新高，主要受全球央行購買黃金的推動，分析師們普遍預計金價將進一步上漲。但是摩根大通的經濟學家們強調，短期內黃金價格若跌破2,150美元/盎司，將開始引發倉位出脫，進而引發更劇烈的回調，最終有可能將金價推低至2,050美元/盎司。週二黃金現貨價格持續徘徊於2350美元/盎司上方。
但是黃金這一傳統避險資產仍然是摩根大通在全球大宗商品市場的首選投資標的，摩根大通預計今年黃金現貨價格可能將達到每盎司2,500美元。另一華爾街大行花旗的分析師們近日大幅上調現貨黃金目標價至2400美元/盎司，上調幅度接近10%。
銅金屬交易方面，摩根大通大宗商品團隊在報告中寫道，受國際銅價上漲帶動的37億美元資金流入的推動，全球基本金屬市場的未平倉價值以周爲單位飆升6.5%，達到約1900億美元。
華爾街大行高盛的分析師們近日在一份研究報告中指出，銅將在二季度出現25萬噸供應缺口，2024年下半年銅將出現45萬噸供應缺口，到年底銅將漲至每噸10000美元。摩根士丹利則預計到2024年四季度，銅價或將上漲至10500美元/噸，當前LME銅價在9400美元附近。
與此同時，整個能源大宗商品市場的未平倉權益估計價值以周爲單位增加大約220億美元，達到約6110億美元。這一增長主要是受原油和精煉油產品價格強勁上漲帶來的推動力。由於中東地區的緊張局勢有可能升級爲一場波及中東更廣泛區域的局部戰爭，布倫特原油上週自去年10月以來首次突破90美元/桶，目前持穩於90美元上方。
對沖基金Citadel的大宗商品主管Sebastian Barrack週一在瑞士洛桑舉行的英國《金融時報》大宗商品全球峯會上表示，今年下半年，全球石油供應市場可能將“極度緊張”，如果歐佩克+不恢復更多供應，油價將上漲至最終將限制需求的水平。
來自美國銀行的全球研究團隊則預測，今年布倫特原油和WTI原油的平均價格將分別爲86美元/桶和81美元/桶，兩者在夏季的峯值約在95美元/桶左右。
投資研究平臺 Seeking Alpha表示，美股市場的這些與大宗商品相關的交易所交易基金(ETF)值得投資者關注，括號內爲美股代碼。
與黃金緊密相關的ETF:
SPDR Gold Shares ETF (GLD)
VanEck Gold Miners ETF (GDX)
VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ)
iShares Gold Trust ETF (IAU)
Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares ETF (NUGT)
Sprott Physical Gold Trust (PHYS)
與其他金屬相關的ETF:
iShares Silver Trust ETF (SLV)
Sprott Physical Silver Trust (PSLV)
Global X Silver Miners ETF (SIL)
U.S. Copper Index Fund, LP ETF (CPER)
abrdn Physical Palladium Shares ETF (PALL)
與原油以及精煉成品油相關的ETF:
U.S. Oil Fund, LP ETF (USO)
Invesco DB Oil Fund ETF (DBO)
U.S. 12 Month Oil Fund, LP ETF (USL)
U.S. Brent Oil Fund, LP ETF (BNO)
U.S. Natural Gas Fund, LP ETF (UNG)
U.S. Gasoline Fund, LP ETF (UGA)
與農業大宗商品相關的ETF:
Invesco DB Agriculture Fund ETF (DBA)
Teucrium Soybean ETF (SOYB)
Teucrium Wheat ETF (WEAT)
Teucrium Corn Fund ETF (CORN)