智通財經APP獲悉，日本央行行長植田和男在上任一週年之際，取消了日本央行歷史上最雄心勃勃的刺激計劃之一，其速度和避免市場動盪的成功都令分析師感到驚訝。
植田和男去年4月9日開始其五年任期時，分析師警告說，如果這位新行長不能謹慎行事，金融市場將面臨嚴重風險。當時，日本央行在政策方面是全球的異類，實行負利率、大規模資產購買和收益率曲線控制(YCC)計劃。植田和男的前任黑田東彥曾表明，只要對YCC機制進行微調，該行就能撼動全球市場。
植田和男在上任之初就開始做出改變，在去年7月和10月對YCC進行小幅改動。他在上個月結束了現代歷史上最激進的貨幣寬鬆計劃，通過17年來的首次加息，恢復了利率作爲日本央行主要政策工具的地位。
三菱日聯研究諮詢公司首席經濟學家Shinichiro Kobayashi表示，在0-100分的範圍內，“我會給他打70分及格分”。“他值得表揚，因爲他沒有對市場造成任何大的衝擊。”
樂天證券首席經濟學家Nobuyasu Atago稱讚植田和男有能力及時向市場通報情況，以避免衝擊。
日本央行的政策利率在主要央行中保持較低水平
Atago表示：“我會給他打100分。他的溝通非常好，而且很容易理解。”“關鍵是要接受他說的話，不要再懷疑了。”
日本央行已經表明，一旦機會出現，它將抓住機會採取行動。儘管植田和男一開始似乎繼承了黑田東彥的鴿派態度，但在他主持的8次政策會議中，有一半改變了前瞻性指引或貨幣政策。
“當我上任時，我覺得由於各種原因，日本央行的政策框架在技術上變得極其困難，”植田和男週一在日本國會表示。“我希望在經濟條件允許的情況下儘可能地簡化它。幸運的是，去年的經濟表現不錯，所以我的希望在某種程度上實現了。”
在過去12個月取得了重大成就之後，市場聚焦植田和男的下一步行動。
在接下來的四年裏，植田和男有很多事情要做。在各大央行中，日本央行的資產負債表與經濟規模之比最高。該行是日本股票的最大單一持有者，擁有日本政府債券市場的一半份額。植田和男需要找到一種策略，在不破壞金融市場穩定的情況下縮減資產負債表。
資產負債表膨脹對正常化構成挑戰
日元疲軟正迅速成爲另一個挑戰。上月底，日元兌美元匯率跌至約34年來的最低水平。半數日本央行觀察人士認爲，日本央行有可能被迫加息，通過縮小美日利差，爲日元提供支撐。
在植田和男上任的第一年，日經指數上漲了約43%，日元貶值了約12%。
“日元是一個變數，”Kobayashi表示。“這可能會促使日本央行考慮加息，儘管鑑於經濟復甦乏力，它更願意花時間決定加息時機。”
許多經濟學家估計，由於頑固的通脹，消費者支出繼續低迷，上個季度經濟出現萎縮。週一公佈的數據顯示，日本2月份實際工資連續第23個月下降。
爲了結束負利率，日本央行將利率上調至0%至0.1%之間。日本第一生命經濟研究所經濟學家Hideo Kumano表示，進一步上調政策利率可能會遭到反對，因爲這樣做可能會損害經濟。
"他的工作只完成了一半，"Kumano表示。“一旦經濟惡化，正常化進程可能會受到強烈批評。屆時他將面臨真正的考驗。”
