智通財經APP獲悉,摩根士丹利認爲,美股生物科技股有望反彈,因爲美聯儲有望降息,且併購活動將增加,將推動生物科技股表現優於大盤。
摩根士丹利在最近的一份報告中表示,對歷史數據的回顧顯示,生物技術板塊在首次降息前的幾個月裏,表現一直優於大盤,隨後大約一個月表現不佳。此後不久,股票價格開始再次攀升,該行業未來6至12個月的升值幅度一般在20%至30%左右。
該行表示,預計美聯儲將在6月份首次降息,2024年總共降息4次,每次25個基點。
從歷史上看,較低的利率也伴隨着併購活動的增加。近幾個月來,隨着大型製藥商開始補充產品組合,重大併購活動已經出現了。
該行表示:“除了利率前景之外,我們認爲SMID(中小型市值)生物技術併購仍有根本需求,這是由於大型生物製藥公司預計將在本十年末面臨專利到期,以及其業務具有高度的現金生成能力。”
摩根士丹利估計,到2030年,2024年營收1820億美元的藥物(佔2024年總營收的41%)將失去專利保護。安進(AMGN.US)面臨的百分比損失最大,佔其2024年營收的68%,其次是施貴寶(BMY.US)的64%,默沙東(MRK.US)的56%,強生製藥部門51%,以及輝瑞(PFE.US)的40%(不包括新冠產品)。
與此同時,摩根士丹利認爲該行業的併購能力爲4680億美元。強生(JNJ.US)位居潛在併購能力榜單之首,諾和諾德(NVO.US)、默沙東、羅氏和諾華製藥(NVS.US)位居前五。
摩根士丹利認爲,腫瘤和免疫資產將繼續成爲潛在收購者最感興趣的領域,中樞神經系統/神經科學也引起了關注。摩根士丹利還認爲,整個行業的公司將繼續關注價值低於50億美元的補強交易。
摩根士丹利表示:“在我們覆蓋的美國生物製藥股中,我們注意到默沙東將繼續需要彌補Keytruda排他性的損失和有意義的資產負債表能力。”該行補充稱,最近都進行了交易的艾伯維(ABBV.US)、施貴寶和輝瑞“更有可能在中期成爲收購者”。