智通財經APP獲悉，大多數發達國家的勞動力市場繼續好於預期，降息的押注也隨之回落，因爲人們對各大央行最終能夠實現軟着陸的希望越來越大。
儘管經濟開始放緩，但勞動力老齡化、缺乏熟練勞動力和企業囤積員工等提振勞動力需求的因素依然存在。
總體而言，經合組織的季度數據顯示，發達經濟體的失業率仍接近歷史最低水平。這可能導致利率保持高位，從而引發了本週股市和債市的拋售。
雖然對工人的需求可能比疫情初期的激增有所減弱，但目前的需求仍遠高於專家的預測。以美國爲例，美國國會預算辦公室去年預測美國失業率現在將達到5.1%，但目前仍維持在3.9%。
定於週五公佈的數據預計將顯示，美國3月份新增就業人數超過20萬，是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾所說的可持續水平的兩倍。
因此，市場繼續重新調整對美聯儲降息的預期，6月降息的概率已降至59%左右。本週在強勁的美國工業數據公佈後，6月降息的概率一度跌至50%以下。
高盛經濟學家估計，只有美國失業率上升0.2至0.3個百分點，美聯儲今年纔有理由連續三次降息。
其他地方的情況也類似，即使是在正在放緩的經濟體。
在歐洲，通脹近幾個月來有所降溫，歐洲央行行長拉加德把加薪列爲官員們關注的三大因素之一。投資者已經將歐洲央行首次降息的預期推遲到6月份，而在2023年底，他們押注歐洲央行在3月份加息的可能性爲50%，並且肯定會在4月份的會議上放鬆貨幣政策。
在加拿大，2023年的人口增幅達到了60多年來的最高水平，但由於僱主吸收了新工人，失業率幾乎沒有變化。在已經進入雙底衰退的新西蘭，失業率剛剛達到4%。而在澳大利亞，2月份就業人數意外激增，將失業率推低至3.7%。
各大央行一直將勞動力市場喫緊視爲通脹因素，也是它們決定利率時的首要考慮因素之一。鮑威爾上週表示，強勁的就業狀況讓官員們有更多時間考慮何時降息。
需要明確的是，通脹仍是各大央行政策的主要推動力。鮑威爾最近還表示，強勁的招聘本身不會成爲避免降息的理由。
滯後指標
可以肯定的是，就業往往是一個滯後指標，貨幣政策需要大約18個月的時間才能滲透到經濟中，因此利率上升可能仍會產生影響。英國1月份的失業率出現了自去年7月份以來的首次上升，儘管仍低於4%。
隨着消費者價格壓力逐漸回落至各大央行的舒適區，需要大規模失業才能壓低通脹的預測現在看來是錯誤的。
在利率長時間維持高位的情況下，企業通常會削減擴張規模。這次不是這樣。隨着商業信心和計劃投資保持健康，就業市場可能會在更長時間內保持緊張。
花旗集團高級全球經濟學家Robert Sockin表示：“許多公司可能都在囤積勞動力。”“企業知道招聘和培訓員工有多麼困難，可能不希望在需求更強勁的幾個季度裏經歷同樣的過程。”
摩根大通/標準普爾全球製造業指數3月份再次擴張，達到2022年7月以來的最高水平，全球企業普遍看到訂單和產出增加。由於資本支出、就業和銷售預期上升，商業圓桌會議的首席執行官指數在第一季度升至2022年以來的最高水平。
TS Lombard首席經濟學家Freya Beamish表示:“加息似乎只會破壞對從未存在過的工作崗位的需求，即職位空缺。”
