智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報稱，低空經濟是新質生產力代表之一，預計將帶動萬億市場空間。2024年低空經濟首次寫入政府工作報告，政策端和產業端迎來共振。國投證券認爲基礎設施建設是行業發展的基礎，也更易受到政策的推動。此後隨着商業化模式的不斷成熟和應用的落地，整機制造、上游材料、研發檢測等市場空間將逐步打開。可重點關注基礎設施建造、整機制造、上游材料、研發檢測及系統等領域。
國投證券主要觀點如下：
2024年，低空經濟首次寫入我國政府工作報告，該行認爲政策強力支持疊加基礎設施逐步完善，讓低空經濟的政策端和產業端迎來共振。在此基礎上，低空經濟相關新應用、新需求的不斷落地也進一步加快了其商業化進程。根據四部門發佈《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》，2030年通用航空裝備將應用於各相關領域併成爲低空經濟增長的推動力，形成萬億級市場規模。低空經濟的發展是低空空域從“自然資源”轉化爲“經濟資源”的過程，具備長週期、多領域、大空間的特點，未來將催生相關產業鏈投資機會。本篇報告該行將從政策端、基礎設施建設端、產業形態應用發展端，針對低空經濟的未來發展潛力及投資價值進行分析。
低空經濟是新質生產力代表之一，也是戰略選擇
低空經濟是以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動爲牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。它由產業深度轉型升級催生而來，是空天時代競爭的重要一環，是新質生產力的新賽道之一。該行認爲發展低空經濟具備一定的必要性和可行性，主要體現在兩個方面：
1）發展低空經濟是培育競爭新優勢、打造增長新引擎的戰略選擇，也是新時代交通強國建設的重要手段；
2）我國電動汽車、新能源裝備、無人機領域積累了技術優勢，形成了先進工業基礎。
低空經濟政策拐點已至，發展路徑及目標更加清晰
低空經濟獲得中央及地方高度重視，發展路徑及目標更加明確具體。我國空域放開也爲低空經濟的發展開路。
1）政策高度：2023年中央經濟工作會議將低空經濟提升至戰略性新興產業的高度，2024年低空經濟首次寫入政府工作報告。四部門發佈《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》，提出2027年形成20個以上規模化應用示範和10家以上通用航空產業鏈龍頭企業，2030年通用航空裝備將應用於各相關領域併成爲低空經濟增長的推動力，形成萬億級市場規模。目標明確，計劃性強。
2）核心催化：行業法規的制定和空域的放開。國務院、中央軍委於2023年6月發佈的《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》是我國無人駕駛航空器領域的首部專門行政法規，讓行業進入“有法可依”的發展新階段，同時，我國新增G/W 非管制空域，空域放開爲低空經濟的發展開路。
3）範圍：深圳、上海、江蘇等地方政府相繼出臺低空經濟相關文件，政策支持已由中央滲透至地方。根據深圳發改局發佈《深圳市寶安區低空經濟產業創新發展實施方案》，2025年深圳市寶安區將網格化佈局100個以上低空飛行器起降平臺，開通50條以上無人機航線，載貨無人機商業飛行突破30萬架次/年。未來低空經濟行業發展將以“點-線-面”模式鋪開，從粵港澳等示範區輻射至全國，形成低空經濟網。
智能網聯三張網是低空經濟建設核心，實現空域可通達、可計算、可運用的數字化路徑
低空經濟的發展是低空空域從“自然資源”轉化爲“經濟資源”的過程，這一過程建立需要通過空域的“可通達”、“可計算”、“可運營”的數字化路徑實現。
1）挑戰：支撐以“異構、高密度、高頻次、高複雜性”爲屬性特徵的大容量融合飛行；
2）核心：智能網聯三張網的建立，即飛行感知網、數據通信網、算力應用網，解決空域保障、飛行支持、應用賦能等問題，也將涉及多方面設施建設：飛行感知網和數據通信網（低空、通訊、監測、氣象等設施建設）；算力應用網（低空空域公共網絡系統、算力中心等設施建設）；產業化、商業化發展（低空空域航路基礎設施、公共起降站、能源站等設施建設）。
美國通航建設較爲完善具備先發優勢，我國基礎建設將進入加速階段
全球低空經濟已經過探索、規範化階段，進入普及階段。目前美國Archer Aviation、Beta Technologies等多家eVTOL公司正處於試飛或申請FAA認證階段，Amazon、UPS等企業也實現無人機物流配送。根據NASA UAM MARKET STUDY預測，美國物流配送無人機以及eVTOL會在2030年前增加交付量，並可能在2030年實現盈利。我國億航智能在2023年10月已獲得全球首張無人駕駛航空器適航證，美團也已實現無人機物流配送。雖然我國低空空域開放時間晚於美國，但兩國低空經濟商業化進程處於同一階段。在基礎設施方面，美國通航建設較爲完善具備先發優勢。根據前瞻產業研究院數據，美國擁有4756座通用機場，其數量分別是巴西、澳大利亞、中國、俄羅斯的1.42、2.07、11.92、29.54倍。該行認爲隨着我國低空經濟商業化進程的加快，相關基礎設施建設將進入加速階段。
低空經濟新應用落地速度加快，催生萬億市場空間，產業鏈將長期受益
隨着低空經濟被提升到國家戰略後，政策+產業正不斷推進低空經濟新應用的落地。該行認爲未來低空經濟將以“低空經濟+N”的形式出現，如“低空經濟+應急救援”、“低空經濟+城市管理服務”、“低空經濟+交通運輸”、“低空經濟+物流配送”、“低空經濟+文體旅遊”等。中央在十四五規劃發佈的《國家立體交通網絡規劃綱要》中明確，到2035年國家支撐經濟發展的商用和工業級無人機預期達到2600萬架，同期，無人機駕駛員也將增長到63萬名。根據四部門發佈《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》，2030年通用航空裝備將應用於各相關領域併成爲低空經濟增長的推動力，形成萬億級市場規模，相關產業鏈有望長期受益。
風險提示
相關政策落地不及預期；低空經濟領域推廣及利用不及預期；eVTOL研發及認證進度不及預期。