智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，2月L2/L2+智能駕駛等級滲透率爲31.8%/8.1%，環比-2.4pct/+1.0pct。NOA功能持續加速滲透，2月高速/城市NOA滲透率環比+2.3pct/+0.6pct至9.8%/3.4%。以新勢力爲代表的主機廠正加速實現100%高速NOA搭載率和城市NOA主銷價格段向25-30萬元滲透。另外，當前高滲透率下，智能座艙硬件方案趨穩，但隨着下一代高性能座艙SoC，高通8295、華爲9610A等開始上車，有望帶動新一輪車內影音、交互方式等創新升級。當前，智能駕駛、智能座艙和智能底盤及構架三大賽道正在發生智能化配置滲透率提升、國產供應商加速上車的積極變化，建議關注汽車智能化賽道投資機會。
中金主要觀點如下：
智能駕駛：ADAS多項功能加速滲透，核心部件國產替代進程持續推進
2月L2/L2+智能駕駛等級滲透率爲31.8%/8.1%，環比-2.4pct/+1.0pct。NOA功能持續加速滲透，2月高速/城市NOA滲透率環比+2.3pct/+0.6pct至9.8%/3.4%。以新勢力爲代表的主機廠正加速實現100%高速NOA搭載率和城市NOA主銷價格段向25-30萬元滲透。代客泊車AVP隨問界等車型而放量，2 月滲透率達0.4%。2 月激光雷達滲透率爲3.3%，環比+0.6pct，出貨量隨汽車銷量下降；智駕域控滲透率環比+2.2pct至9.6%。
智能座艙：體驗升級帶動“多屏”、HUD、域控穩健上量
副駕駛屏/後排液晶屏/流媒體後視鏡2 月滲透率分別爲5.3%/2.4%/2.3%。2月標配HUD滲透率爲12.1%，國產化率爲51.5%，環比+2.0pct。2 月智艙域控滲透率環比+2.4pct至22.5%，維持增長態勢。中金認爲，當前高滲透率下，智能座艙硬件方案趨穩，但隨着下一代高性能座艙SoC，高通8295、華爲9610A等開始上車，有望帶動新一輪車內影音、交互方式等創新升級。
智能底盤及架構：線控底盤、中央計算、空懸下探發展趨勢明確
線控制動與線控轉向趨勢明顯，2月EHB One-Box方案滲透率環比+0.9pct至24.0%，國產化率達34.0%，較23年初13.1%有明顯提升。2月車身域控滲透率窄幅震盪，環比-0.3pct至11.9%。區域控制器代表中央計算架構趨勢，2月滲透率爲19.0%，環比上升2.2pct。空氣懸架和可調減震器CDC/MRC爲車型增配新方向，逐步下探更低價格段車型，2月滲透率分別爲2.3%/7.9%，環比+0.3pct/+0.1pct。國產空懸廠商中，保隆市佔率領先達29.6%；可調減震器則仍需國內廠商進一步突破。
估值與建議
建議關注智能化標的：1)域控：科博達(603786.SH)、德賽西威(002920.SZ)；2)底盤：拓普集團(601689.SH)、耐世特(01316)、保隆科技(603197.SH)；3)座艙：上聲電子(688533.SH)、華陽集團(002906.SZ)；4)車燈：星宇股份(601799.SH)；5)傳感器：禾賽科技(HSAI.US)、華依科技(688071.SH)等；6)車檢：中國汽研(601965.SH)；7)車載SoC：地平線。
風險
汽車產銷不及預期，智能化滲透率提升不及預期，國產替代不及預期。