智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報稱，電力設備行業未來的催化點預計將主要集中在網內和出海兩大領域。網內方面，國/南網2024年度招標節奏明晰，集中招標正在穩步推進。國網和南網主要核心設備的招標批次同比穩定；國網增設一批電能表類招標，南網增加配電智能網關採購類型等。預計特高壓、輸變電、電能表、主網一二次設備等項目的招標規模、產品結構、中標格局、新技術滲透率等將對市場產生較大影響。招標時間預計主要集中在第二、三季度。
此外，在出海方面，通過對海關數據的跟蹤，可以對電力設備各產品逐月出口的情況進行分析和未來趨勢研判，2024年2月海外出口仍保持上行趨勢。
投資建議：繼續看好電力設備出海(一次設備、電能表)，網內投資上行(特高壓柔直推進、核心主設備增量等帶來結構性機會)，關注海內外需求彈性大的標的。
中信建投證券主要觀點如下：
網內：國/南網年度招標節奏明晰
電網主要通過招投標的方式進行設備採購。國網和南網均已披露2024年總部集採安排。1)國家電網的特高壓/輸變電/數字化等設備招標批次同比穩定;電能表類招標增加1批次。招標時間相對集中在4-9月。2)南方電網的主網一次設備/保護設備/配網設備/計量產品等招標批次同比穩定，增加配電智能網關採購類型等;招標時間集中在3-11月。3)預計特高壓、輸變電、電能表、主/配設備等項目的招標規模、產品結構、中標格局、新技術滲透率等將對市場產生較大影響。招標時間預計集中在第二、三季度。
網內2024年集中招標正在穩步推進
截至目前，國網已完成輸變電第一次設備招標，並開啓特高壓、電能表類第一次招標。1)輸變電第一批次招標總額約123億元，仍保持較高規模;同比微降約1.8%，基本持平，增速受到2023年高基數影響而放緩。2)特高壓第一次設備已開啓招標，主要對青藏擴建項目進行招標，包含換流閥、組合電器、換流變等多類核心設備。3)國網第一批電能表等招標數量共計4600餘萬隻，同比高增約76%。2024年增設一批次電能表類招標，預計電錶類及終端類產品在2024年需求數量將正向增長。
出海：海外出口維持整體上行趨勢
1)通過對海關數據的跟蹤，可以對電力設備各產品逐月出口的情況進行分析和未來趨勢研判。2)截至目前，海關總署已公佈1-2月份出口數據。變壓器累計出口 58.9億元，同比增加32%;高壓開關累計出口43.5億元，同比增加48%。電度表累計出口額約16億元，同比增加32%。
風險提示：
1)下游需求不及預期：銷量端可能受到需求疲軟、政策變化影響而不及預期;產量端可能受到上游原材料價格大幅波動、限電等影響不及預期，進而影響公司相關業務出貨量及盈利能力。
2)行業競爭加劇導致產業鏈盈利能力下降：目前產業鏈規劃產能規模較大，在行業需求增速降檔的背景下，供給放量後產業鏈盈利中樞可能會面臨下降的風險。
3)推薦公司的重點項目推進不及預期：重點項目的推進是支撐營收和利潤的關鍵，也是公司成長性的反映，重點項目推進不及預期將影響當期和遠期業績。