近兩年國内房地產市場表現疲軟,產業鏈上下遊不少領域日子過得慘淡,再加上歐美多國受困於通脹,消費能力出現下滑,可以說家電行業面臨著嚴峻的外部環境考驗。
不過,家電的日子過得雖然沒有早些年那麽滋潤,但勝在穩中有升。根據奧維雲網(AVC)的數據,2023年中國家電市場(不含3C)零售額達到8498億元,同比增長3.6%。
而具體到行業内,3月27日,白電巨頭海爾智家(06690.HK)披露了2023年的業績,期内營收和歸母淨利潤均創下了新高。受此消息的刺激,其A股在3月28日放量大漲5.47%,H股則大漲了8.22%。
而除了海爾智家外,美的集團(000333.SZ)、格力電器(000651.SZ)也在2023年交出了不錯的「成績單」。
白電三巨頭的表現如何?究竟哪家更強一些?
海爾智家業績創新高,增量在哪兒?
海爾智家主要從事電冰箱、空調器、電冰櫃、洗衣機、熱水器、洗碗機、燃氣竈等家電及其相關產品生產經營,旗下擁有海爾、卡薩帝、Leader、Candy、Fisher&Paykel及AQUA等品牌。
從品類來看,電冰箱產品收入最多,其次是洗衣機,兩者合計貢獻了過半的營收,2023年空調業務的佔比也達到了17.47%。
這一點和美的集團、格力電器不同,2023年美的的暖通空調貢獻了43.11%的收入,而格力主要營收來自於空調業務。
雖然面臨外部挑戰,但海爾智家仍在2023年交出了一份亮眼的業績。
3月27日的年報顯示,2023年,海爾智家實現營收2614.28億元(人民幣,下同),同比增長7.3%;實現歸母淨利潤165.97億元,同比增長12.8%;實現扣非淨利潤158.24億元,同比增長13.3%。
對比往年的業績來看,海爾智家2023年的營收、歸母淨利潤、扣非淨利潤均再度創下了新高,表現相當強勁。
而且最近3年,海爾智家的淨利潤較2020年及以前明顯上了一個台階。
在地產市場萎靡之際,海爾智家憑什麽業績頻創新高?
對此,海爾智家在年報中也進行了分析,包含多個因素:1)熱水器、暖通空調、廚電品類在中國市場提升競爭力,實現較快發展;2)把握品質生活升級以及低碳經濟轉型帶來的發展機遇,積極拓展幹衣機、洗碗機、家用清潔機器人以及熱泵等新品類;以及把握細分市場增長機會、實現單用戶價值增加。
另外,深入開發海外市場、提升終端零售能力,通過引領產品推動高端轉型,提升海外產品價格指數。
數據顯示,自2021年起,海爾智家國外市場的收入佔比就超過了國内市場。於2023年,海爾智家海外市場實現營業收入1364.12億元,同比增長7.6%,佔營收的比重達到52.18%。其中歐洲市場收入同比增速達23.9%,南亞和東南亞的增速也分别達到了14.9%、11.6%。
另外,年報還披露,高端戰略和數字化變革正不斷提升海爾智家的盈利能力水平。2023年,卡薩帝零售額增長14%,在國内1.5萬元以上冰箱市佔率50%,1萬元以上洗衣機市佔率84%,1.5萬元以上的空調市佔率28%。
在海外市場,海爾智家也堅持高端創牌戰略,不斷升級產品結構,提升價格指數,歐洲市場海爾冰箱的價格指數達到122。
另外,截至2023年末,海爾智家存貨的賬面價值為395.24億元,延續了近幾年的下降趨勢。
業績頻頻創下新高,三巨頭哪家更強?
值得注意的是,在海爾智家外,美的集團和格力電器也披露了2023年業績相關信息。
其中,美的集團3月27日的年報顯示,公司在2023年實現營收3737.10億元,同比增長8.10%;實現歸母淨利潤337.20億元,同比增長14.10%。
結合往年業績來看,美的集團亦在2023年再度刷新了營收端和利潤端的新高,表現同樣非常亮眼。
格力電器此前的業績預告則顯示,於2023年,公司預計實現營收2050億元-2100億元,實現歸母淨利潤270億元-293億元(中值為281.50),同比增長10.2%-19.6%(中值為14.9%)。
格力電器的營收和歸母淨利潤預計也將創下新高。
橫向對比來看,雖然白電三巨頭預計均將於2023年再度創下業績新高,但美的集團的業績明顯更強,其歸母淨利潤已經在持續增長中拉大了和格力電器的差距。而海爾智家的利潤規模較美的集團、格力電器也有比較遠的距離,但增長穩健。
不過,從淨利率指標來看,反而是業務更聚焦,主打空調產品的格力電器最高,其次是多元化做得更好的美的集團,而海爾智家在這方面的表現最差。
需要指出的是,海爾智家、美的集團均在3月27日披露業績,且都創下新高,但從市場反饋來看,美的集團的股價僅在3月28日上漲1.43%,大幅跑輸海爾智家,顯示了資金的態度。
分紅情況受關注,哪家最豪氣?
近年來,投資者對於上市公司回饋股東方面極為看重。
年報顯示,海爾智家擬在2023年向全體股東按每10股派發現金股利8.04元(含稅),合計分紅74.71億元(含稅),佔歸母淨利潤的比例為45.02%。
海爾智家稱,2023年,公司在A股和H股用於回購的資金也達到約人民幣16億元。2024年開始,公司將持續提升股利分派比例,在2025年度、2026年度現金分紅比例不低於50%。
而美的集團的分紅計劃似乎「土豪」。
年報顯示,美的集團2023年擬向全體股東每10股派發現金30元(含稅),合計現金分紅總額為207.61億元,佔年度歸母淨利潤的比例為61.57%,不以公積金轉增股本。
而格力電器目前暫未披露2023年的分紅方案,其2022年的現金分紅總額為112.28億元,股利分派比例為45.81%。
結語
從行業發展趨勢來看,當下中國家電行業已經邁入更新需求為主導的新階段。根據中國家用電器研究院測算數據,2022年全國空調、冰箱、洗衣機總保有量分别為7.8億台、5.8億台、5.5億台,龐大的存量替換市場已經形成。
而《2024年政府工作報告》也指出,通過鼓勵和推動家電的以舊換新激發消費潛力、促進節能降碳、減少超期使用家電產品帶來的安全隱患。
另外,2024年,歐美多國有望進入降息周期,房地產市場有望逐步復蘇,帶動家電需求增長並為家電產品的出口創造更有利的市場環境。
不過,國内房地產市場景氣度已經萎靡許久,對白電行業的影響不容小觑,後續房地產行業的恢復情況仍值得投資者持續跟蹤。