智通財經APP獲悉，富達國際環球宏觀及策略資產配置部主管Salman Ahmed發文稱，美聯儲今年的目標仍是減息三次，但有初步跡象顯示，美聯儲將不得不接受高於之前預期的通脹，甚至被迫推遲減息的時間。儘管通脹在過去兩三個月出乎意料改善，但美聯儲仍然想要減息，且他認爲其已經重申，如果真的能夠減息，6月將是展開減息週期的時機。
首先，儘管美聯儲在2024年的點陣圖保留了三次減息，但2025年的預期利率點陣圖發生了變化。通脹出乎意料高企。自去年10月以來，核心服務通脹一直沒有變化，且穩居目標水平之上。不過，美聯儲仍然表示很可能於6月展開減息週期。
其次，美聯儲對利率的長期預測由2.5%輕微上調至2.6%。雖然升幅很小，但這是美聯儲在本週期內首度上調對中性利率的預測，也是未來需要關注的一點。鑑於美國經濟維持強韌，如果美聯儲對中性利率R*的觀點開始轉變，意味着通脹率和利率最終或會高於過往水平。
富達國際早已認爲未來十年的平均通脹率將會達到3%。通脹於2021年飈升並非短期現象，很多原因反映通脹在某程度上將會持續高企，包括全球化（雖然步伐緩慢）、脫碳以及國防開支所造成的影響。全球目前已經面對兩場戰爭，這些衝突在未來幾年或會產生深遠的影響。雖然各央行不會承認，但未來將會容忍較高的通脹。通脹遠未達到目標水平，而美聯儲仍然不願即時減息，意味着其容忍通脹超過目標水平。
另一方面，金融市場預期利率將會下降，且市場迫切希望美聯儲能夠立即兌現減息承諾。
在6月之前，美國仍會公佈三輪數據，這解釋了爲何美聯儲不願太早搞亂一池春水。事實上，有充分理由支持通脹或會持續。在這場對抗通脹的戰役當中，臨門一腳纔是最大難題。未來兩三個月的發展是關鍵，不排除在6月之前公佈的任何數據可能令到美聯儲無法減息，而這會對市場產生影響。
自去年10月以來，富達國際一直傾向於承擔風險，相信經濟首先將會軟着陸，令到股市在今年上半年保持樂觀。然而，事態已經發生變化。市場已經完全接受經濟軟着陸的觀點。我們目前面臨“不着陸”的風險，即市場的預期不再是減息，甚至可能轉向某種程度的加息。
目前離這個結果還有一段距離，該行也一直認爲經濟最終將會陷入衰退，而風險在於，如果通脹數據繼續居高不下，市場將被迫重新評估和部署。如果不減息，利率便會較長時間維持於較高水平，那麼該行去年就經濟衰退及何時衰退所進行的分析便需要推倒重來，改爲評估實際利率長期較高將會帶來甚麼影響。