黃金價格在2023年經歷了過山車行情，去年前9個月震盪走低，金價隨後從去年10月份的低點一路飆升至歷史高點。自去年秋季以來的漲勢令許多投資者感到意外，因爲此前他們原本擔心，粘性通脹導致美元走強，將抑制對黃金的需求，從而導致最大的實物黃金ETF——SPDR黃金ETF(GLD.US)走勢陷入區間波動。
但對TheStreet Pro分析師Bruce Kamich來說，這一切都在意料之中。他在去年10月10日就告訴投資者，“黃金價格的8年週期正在觸底”。在精準預測最近一輪漲勢之後，儘管黃金價格創下新高，這位分析師現在繼續看漲金價。
技術分析顯示：黃金ETF仍有上漲空間
用技術分析方法分析黃金等大宗商品已有50多年曆史的資深老將Kamich同樣也看漲黃金價格。值得注意的是，他在評估價格、成交量和技術分析指標(包括動量)方面的經驗，使他準確地預測到黃金將在10月份觸底。
隨着金價已大幅升至歷史高點，Kamich最近重新評估了SPDR黃金ETF的圖表。他仍持樂觀態度。Kamich在3月份寫道，每日交易量直方圖顯示，最近幾天交易量有所增加。每日成交量平衡量(OBV)趨勢線顯示出自2月中旬以來的強勁勢頭，並有望在上漲過程中創下新高。跟隨趨勢的異同移動平均線(MACD)震盪指標在零線上方處於看漲走勢。平衡交易量本質上是上漲減去下跌的交易量。MACD是一個動量指標。
SPDR黃金ETF在3月27日收於203美元，利用每週的點線圖，Kamich計算出該ETF的目標價爲271美元。而且，它可能有更大的上漲空間。Kamich稱：“我使用了每週價格數據，使用百分比變化等指標，表明目標價在299美元區域。”
降息、避險需求有望提振金價
美聯儲的貨幣政策目標是將通脹和失業率同時保持在低位。由於在疫情封鎖期間採取寬鬆的貨幣政策以降低失業率，2022年通脹率飆升。船隻在蘇伊士運河擱淺後，全球供應鏈中斷，導致價格飆升。作爲迴應，全球央行制定了自沃爾克上世紀80年代向通脹宣戰以來最強硬的政策。美國聯邦基金利率更是從基本爲零上調至5.25%，給以美元計價的黃金帶來了巨大阻力。
加息成功地抑制了通貨膨脹，推動美國消費者價格指數(CPI)年率從2022年6月9%以上的峯值降至2024年2月的3.2%左右。因此，美聯儲不再面臨加息的壓力，導致美元走軟，金價上漲。
目前還不清楚通脹率是否或何時會達到美聯儲2%的通脹目標。然而，迄今取得的進展已推動美聯儲轉向觀望，而且重要的是，美聯儲去年12月發佈的《經濟預測摘要》(SEP)顯示，到2024年底，利率可能會下調三次。
Kamich還指出，美國經濟可能在2024年支撐黃金股。美聯儲預計，2024年美國國內生產總值(GDP)將增長2.1%，低於2023年的2.5%。此外，預計失業率將從2023年的3.6%攀升至4%，儘管仍處於低位。經濟放緩和失業率上升可能使今年充滿挑戰，特別是考慮到美國總統選舉年的不確定性。
如果是這樣，黃金可能會從美元貶值和避險資金中受益。從這個角度來看，SPDR黃金ETF在2008年至2011年間翻了一倍多，當時全球經濟已經站穩腳跟，正在從大衰退中復甦。當美聯儲在2019年開始降息，以及2020年全球經濟被新冠肺炎顛覆時，黃金價格也表現良好。
如果金價跌至“8年”低點，就像Kamich去年10月假設的那樣，那麼降息和投資者的不確定性可能會幫助黃金類股上漲。Kamich將金礦股列爲2024年的首選。根據數據，他認爲哈莫尼黃金(HMY.US)可能會反彈至10美元。他還爲Osisko Gold royalty (OR.US)設定了12美元的目標。