智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，維持中國宏橋(01378)“買入”評級，目標價爲9.30港元。花旗指出，中國宏橋2023年營收同比增長1.5%至1336億元(人民幣，下同)，儘管氧化鋁和鋁的平均售價較低，但銷量仍有所增加。稅後利潤同比增長27%至125億元;歸母淨利潤同比增長32%至115億元，較該行預期高出24%，主要原因是鋁的生產成本較低。2023年下半年歸母淨利潤同比增長950%、環比增長270%，至90億元。
除了每股0.34港元的2023年中期股息外，該公司還提議每股0.29港元的末期股息，2023年股息總額爲每股0.63港元(2022年爲每股0.51港元)，派息率爲49%(2022年爲47%)。該行預計，由於煤炭和電力成本的降低，強勁的鋁冶煉利潤率將持續至2024年。該行預計，該公司的共識收益存在上行空間。
花旗指出，該公司2023年鋁(包括鋁加工產品)總銷量爲630噸，同比增長4%;平均每噸售價爲16773元人民幣，同比下降7%。2023年氧化鋁總銷量爲1040萬噸，同比增長25%;平均每噸售價爲2560元，同比下降1%。
花旗表示，該公司現金流非常強勁，淨負債改善。該行指出，該公司2023年經營現金流爲224億元，同比增長194%;投資現金流出爲179億元，包括資本支出和基金投資。自由現金流爲164億元。截至2023年末，淨負債率降至28%，而2023年上半年末爲33%。