智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，本輪週期以來，儘管房地產板塊整體呈現長期受基本面拖拽向下、短期受政策作用波動的特徵，但年初以來政策頻率提高、波段漸短、波幅漸窄的特點也漸趨明顯，在實體市場風險能夠得到一定控制(表現爲新房銷量階段性平穩、頭部城市價格環比跌幅不顯著走闊、重點房企信用風險相對可控)的前提下，板塊可能在“小步快跑”的政策作用下呈現階段性盤整、交易性機會頻現的特徵。
該階段下，推薦兼具性價比的高彈性標的和可能受益於空間更大的超高能級城市政策調整標的；此外，均好型龍頭房企回撤風險較低，可作爲長期底倉票。
另一方面，國常會“系統謀劃支持政策，有效激發潛在需求”的表述較此前表述更有“治本”之意，須重點關注可能有效的舉措(典型如“三大工程”)的落地情況，這大概率是個漸進過程。
中金主要觀點如下：
中金表示，3月25日房地產板塊呈分化上漲態勢，其中華髮6.0%、濱江5.9%、招蛇3.1%，漲幅居前。中金認爲，這是受益於國常會對房地產的積極表態及潛在的政策調整可能，在板塊估值、倉位均處於歷史低位背景下受壓抑情緒釋放所形成的交易波段。
2024年國常會首次對房地產進行系統、積極表態
縱觀本輪下行週期以來的國常會表述，2022年共11次涉及地產，主要落腳於“因城施策支持剛性和改善性購房需求”和“保交樓”；2023年共5次涉及地產，其中3次分別關注保障房建設、城中村改造和“平急兩用”基礎設施這“三大工程”。本次國常會表述首先明確了房地產的系統重要性，肯定了去年房地產政策調整的成效，進而在對今年的政策目標表述中依次提出了三個核心點：其一是“保交樓”和“城市房地產協調融資機制落地見效”，其二是“系統謀劃支持政策，有效激發潛在需求”，其三是長期“完善供給體系，改革基礎性制度”。整體來看，本次國常會對房地產的表態與此前一脈相承，但更系統、全面。
政策近期或有一定積極調整，帶動頭部城市價格預期階段性企穩，同時防範系統性風險
結合本次國常會表態和此前《中國房地產報》的相關報道，短期內政策可能的着力點有二。其一，進一步因城施策優化房地產限購、限貸政策。截至目前，北、上、深的樓市政策仍略嚴於2014-2016年的歷史低位，其他城市多數均已與當時基本可比。供需基本面更好、政策放鬆空間更大的超高能級城市如採用“一區一策”方式調整，以期在供給能力充分的區域引入外來需求，則可能帶動其價格預期階段性企穩，彈性和延續性視政策調整節奏和需求引入速度而定。
其二，進一步壓實城市房地產協調融資機制的落地。局地的好轉並不意味的行業整體下行壓力的解除，在新房銷售仍疲弱的背景下，“項目白名單”支持的充分落地仍是緩解“保交樓”風險的關鍵環節，如何在該過程中平衡“市場化、法制化”的執行原則和“防範系統性風險”的整體目標，或將是接下來“壓實機制落地見效”的主要發力點。
更廣泛、持續的修復仍須關注“有效激發潛在需求”的舉措推進落地，這或是個漸進過程
此次國常會對需求端的新表述爲“系統謀劃支持政策，有效激發潛在需求”，相較於以往“支持剛性和改善性購房需求”的表述，更有“治本”之意；從中期維度來看，政策的發力程度可能超出單純限購、限貸調整以改善局地樓市的範疇，而是對於更廣泛空間內潛在需求的整體拉動。
如此前報告所述，中金認爲“三大工程”的落地可能是實現這一目標的有效方案，儘管目前各地實際可考的城中村改造專項借款放款額度仍在百億元規模，但授信額度已達近萬億元；如政策端能自上而下地在資金使用範疇、項目推進節奏方面給予更多支持，結合利率的適度調降，或能達到“有效激發潛在需求”的目標，帶動行業基本面好轉。考慮到項目較爲分散，中金認爲推進過程可能是漸進的，建議持續關注相關進展及居民預期反饋。
風險
供需關係改善和政策調整節奏不及預期，房企信用問題超預期惡化。