智通財經APP獲悉，瑞士央行將於3月21日(週四)公佈今年的首次利率決議，目前市場普遍預期該行將政策利率維持在1.75%不變。但巴克萊銀行、花旗和瑞士寶盛集團等幾家銀行預計，瑞士央行週四將意外降息，以保護瑞士經濟不受瑞郎潛在走強的影響。
如果瑞士央行本週四降息，將比市場預期的時間提前3個月，這也將是本輪週期中十國集團(G10)央行首次採取此類舉措。據瞭解，瑞士在利率政策方面走在前面，不到兩年前，瑞士的政策制定者開始先於歐洲央行加息。
摩根大通私人銀行全球外匯策略主管Samuel Zief本週早些時候表示:“如果我本週要嘗試做空一種貨幣，那將是瑞郎。”他表示，瑞士央行“總是喜歡拋出曲線球”。
押注提前降息背後的邏輯在於瑞士央行每季度僅召開一次政策會議。其他更頻繁召開會議的央行有足夠的時間提前降息，這可能使瑞士的借貸成本相對較高，從而給瑞郎帶來升值壓力。
儘管瑞郎兌歐元今年下跌了約4%，但仍比2022年6月的水平高出7%，當時瑞士央行剛剛開始加息並支撐瑞郎，以保護瑞士免受輸入性通脹的影響。
瑞銀集團經濟學家Maxime Botteron預計瑞士央行將在6月份將首次降息，但他強調，瑞士2月份消費者價格漲幅已放緩至1.2%，而瑞士央行預計第一季度的平均漲幅爲1.8%。
“本週降息的可能性並非爲零，” Botteron表示。“價格壓力已明顯緩解。”
從掉期市場的走勢來看，瑞士央行週四降息的可能性爲37%，較本週早些時候略有上升。摩根大通私人銀行的Zief表示，利率變動將使瑞郎兌美元和歐元分別跌至0.90和0.97，這是去年11月的水平。
一系列市場指標表明，瑞郎面臨的壓力越來越大。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新頭寸數據顯示，包括對沖基金在內的槓桿基金上週將押注瑞郎走軟的頭寸增至一年來最高水平。歐元/瑞郎一週隱含波動率攀升至逾兩個月高位，暗示交易員正在對沖可能出現的價格波動。
槓桿基金押注瑞郎走軟
由於投資者押注日本利率將走高，瑞郎兌日元今年仍是最受歡迎的做空交易。
按兵不動仍是市場共識
儘管如此，多數經濟學家預計瑞士央行將不會降息。在接受Bloomberg調查的23位經濟學家中，只有5位預計會降息。
瑞銀集團的Botteron指出，瑞士的經濟增長是有彈性的。儘管他預測今年的經濟表現會比平均水平差，但貨幣走強並沒有損害外國對該國出口產品的需求。
他表示:“降息並不能刺激國外需求。”
以Themistoklis Fiotakis爲首的巴克萊貨幣策略師並沒有被嚇倒。他們做多英鎊兌瑞郎，爲本週“極有可能降息”做好準備。
瑞士LGT Bank外匯研究主管Sebastian Petric也預計瑞士央行將降息，他認爲如果瑞士央行再次先於歐洲央行採取行動，歐元兌瑞郎可能會走高。
道富銀行的託管資金流動數據顯示，儘管瑞郎今年出現跌勢，但支持瑞郎的一個關鍵來源是那些押注瑞郎將升值的真金白銀投資者。
道富環球市場宏觀策略主管Michael Metcalfe表示，本週的降息可能引發這些頭寸的逆轉，這可能加劇未來幾個月瑞郎的拋售。
他表示：“鑑於瑞郎被高估的程度，瑞士央行儘早採取行動是有充分理由的。”