智通財經APP獲悉，3月16日，福耀玻璃(03606)舉行了2023年全年業績發佈會。會上，福耀玻璃表示，2023年公司業績增長的一個重要因素是平均售價(ASP)提升。整體上，公司全年汽車玻璃的主營業務收入爲298.87億元，銷量同比增長10.24%，單價同比增長5.94%。
2023年，福耀玻璃全年的毛利率爲35.39%，比去年同比提升了1.36個百分點。其中，提質增效是一個重要原因，此外，經營槓桿的效應和海運費用的同比下降也是關鍵因素。公司還持續優化產品結構，高附加值產品的收入比重升至53.94%，同比提升了9.5個百分點。ASP也隨之增強，提升了5.94個百分點，這都得益於對高附加值產品比例的提升。
鑑於汽車行業的電動化、智能化趨勢，公司在會上指出，福耀玻璃的ASP在未來3至5年內將繼續保持增長態勢，大概率在每年增長6至7個百分點左右。這是因爲公司的產品結構將繼續朝向高附加值產品傾斜。
此外，福耀玻璃將進行90億人民幣固定資產投資，這筆投資主要是爲了獲取新的訂單，並打下堅實基礎。福耀玻璃圍繞研發投入、服務能力、產業鏈整合三大方面進行提升，旨在爭取更大的市場份額及提高裝備水平。具體來說，福清的項目預計將增加2050萬平方米產量，安徽的項目預計增加2610萬平方米產量，總計約4660萬平方米。這樣的擴產量是基於汽車工業全球平均增長率2.5%-3%的中長期預期，公司對發展前景充滿信心，並相信這些投資可以增加公司在全球競爭力。
Q&A：
Q：2023年的ASP增速情況如何？請問國內外的具體情況以及後續對於ASP增速的展望是怎樣的？
A：2023年，我們實現了業績增長，其中平均售價(ASP)提升是重要因素。整體上，我們全年汽車玻璃的主營業務收入爲298.87億元，銷量同比增長10.24%，單價同比增長5.94%。雖然無法提供分國內外的具體比較數據，我們可以從主要產品類別看出ASP提升的貢獻。年報顯示，去年我們的平均單價是213.24元每平方米。對於未來ASP的展望，我們會繼續關注產品結構的優化升級和市場情況，以實現合理增長。
Q：福耀玻璃2023年的財務業績具體如何？
A：福耀玻璃2023年的業績表現出色。全年營業收入達到331.61億元，同比增長18.02%。歸屬於上市公司股東的淨利潤爲56.29億元，同比增長18.37%。加權平均的淨資產收益率達到了18.97%，同比增加1.32個百分點，基本每股收益則爲2.16元，同比增加了18.68%。從盈利能力來看，營業毛利率爲35.39%，與去年同期相比提升了1.36個百分點。公司經營活動現金流爲76.25億元，同比增長29.38%。
Q：公司在降本增效以及產品結構優化方面作了哪些努力？
A：2023年我們的毛利率有所提升。具體來說，全年的毛利率爲35.39%，比去年同比提升了1.36個百分點。提質增效是一個重要原因，此外，經營槓桿的效應和海運費用的同比下降也是關鍵因素。我們還持續優化產品結構，高附加值產品的收入比重升至53.94%，同比提升了9.5個百分點。ASP也隨之增強，提升了5.94個百分點，這都得益於對高附加值產品比例的提升。
Q：2023年在費用控制方面有哪些舉措？
A：公司在期間費用控制方面表現得非常有效。全年的銷售費用、管理費用和研發費用佔營收的比重降至16.37%，與去年相比下降了0.5個百分點。這反映出規模效應和經營槓桿的有效性。
Q：福耀玻璃對投資者的現金回報政策有何規劃？
A：我們非常重視對投資者的現金回報。2023年的分紅預案是每股現金分紅1.3元(含稅)，每股多了0.05元。這意味着分紅佔到了歸屬於母公司淨利潤的60.3%。如果從2021年至2023年，近三年的現金分紅佔到歸母淨利潤的比例高達68.47%。
Q：去年福耀玻璃的平均銷售價格(ASP)情況如何？
A：2022年，福耀玻璃的ASP從201.28元人民幣提升至213.2元人民幣，增長了5.94個百分點。這一增長主要得益於產品結構優化，即高附加值產品的比重提高。例如，全景天窗佔收入的比重從去年的7.01%增長至8.73%，抬頭顯示(HUD)達到6.61%，增長了1.81個百分點；甲醛鋼化邊窗達到5.41%，增長了0.99個百分點；帶攝像頭的輔助駕駛相關產品達到了7.76%，同比增長了0.7個百分點；鍍膜隔熱產品佔比現在是2.62%，同比增長了1.3個百分點；帶夾絲的加熱產品約佔2.05%，提升了1.19個百分點。
Q：您如何看待福耀玻璃未來的ASP增長前景？
A：鑑於汽車行業的電動化、智能化趨勢，我認爲福耀玻璃的ASP在未來3至5年內將繼續保持增長態勢，大概率在每年增長6至7個百分點左右。這是因爲公司的產品結構將繼續朝向高附加值產品傾斜。
Q：福耀玻璃的分紅政策是怎樣的？
A：福耀玻璃非常重視投資者回報。過去三年的分紅比例達到68.47%。若算上自1993年上市以來的分紅，累計比例大約是65%。分紅政策會基於全球經濟金融狀況和公司的資本運營開支等綜合因素來決定。例如，2023年的資本開支預計比今年減少約88.88億，但這不會影響公司發展計劃。公司值的最大化，不僅代表公司增長，也是股東價值最大化的體現。2024年計劃的資本性支出大概是80.2億，考慮到所有因素，2024年的分紅預案爲每股派發1.3元人民幣，相比去年提高了0.5個百分點。我們估計，這將保持公司的資產負債率基本穩定，繼續注重投資者的回報。
Q：福耀玻璃第四季度毛利率的具體數據怎樣？是否有營業收入的增長和原材料比如純鹼及運費的具體數據？
A：福耀玻璃第四季度毛利率同比增長了3.69個百分點，環比增長了0.2個百分點。第四季度，我們在計算自然氣價格時考慮了因俄烏衝突而上漲的價格，這影響了毛利率1.56個百分點。如果剔除這個因素，同比增長應該是2.1個百分點。此外，產品質量效率和平均售價的增長貢獻了約1個百分點，而我們的運營槓桿效應則增加了0.75個百分點。
Q：福耀玻璃未來幾年的投資計劃是怎樣的？
A：關於未來的投資，2024年我們預計的總投資金額爲81.2億元人民幣，而安徽和福建兩個項目總投資預計約爲90億元人民幣，其中固定資產投資約爲62億元人民幣。由於這兩個項目的施工會跨越兩年時間，預計將從2024年初開始到2025年底完成。在這81.2億元的投資中，大約有20億元是與這兩個項目相關的現金支出。還有大約18億元是之前年度延後到現在的投資。這意味着2024年真正用於工程建設的投資將是43.2億元人民幣。
Q：福耀玻璃對2024年的毛利率趨勢有何展望？
A：影響毛利率的因素有很多，包括原材料成本、折舊和高附加值產品的產品結構等。儘管能源價格波動對毛利率有較大影響，我們預計2024年的能源價格將與2023年相當。純鹼價格方面，儘管之前預計它會下降，但受期貨波動的影響，2023年價格與2022年持平。對於2024年，預計純鹼價格將下降，預計每噸降幅在400多元人民幣(含稅約450元，不含稅則大約400元)。至於運費，由於2022年下半年開始下降，我們認爲2024年的水平應與2023年持平。此外，隨着我們高附加值產品結構的不斷優化，預計將對毛利率起到積極的推動作用。
Q：福耀玻璃進行90億人民幣固定資產投資的主要考慮是什麼？
A：這筆投資主要是爲了獲取新的訂單，並打下堅實基礎。福耀玻璃圍繞研發投入、服務能力、產業鏈整合三大方面進行提升，旨在爭取更大的市場份額及提高裝備水平。具體來說，福清的項目預計將增加2,050萬平方米產量，安徽的項目預計增加2,610萬平方米產量，總計約4,660萬平方米。這樣的擴產量是基於汽車工業全球平均增長率2.5%~3%的中長期預期，我們對發展前景充滿信心，並相信這些投資可以增加公司在全球競爭力。
Q：根據2023年的數據，福耀玻璃在國內和海外的市場份額分別是多少？
A：福耀玻璃已經不再具體討論市場份額的數據，因爲只要高於行業平均就足夠說明競爭力。截至2022年，全球市場份額大約是34%，國內市場份額接近70%。福耀玻璃的市場份額比第二名高出約10個百分點。基於全球汽車工業的增長，福耀的產量增長率約爲10.24%，高於全球汽車工業的增長率8.2%，市場份額也相應提升。
Q：去年福耀玻璃ASP的增長幅度似乎比預期低，可以解釋這是因爲價格下降的影響嗎？對2024年有怎樣的展望？
A：去年ASP的影響大約是0.8個百分點，這主要是由於非合同因素導致的調整。由於汽車廠商會每年進行價格討論，價格調整在行業中是常見做法。一般來說，盈利能力來源於綜合競爭力。與同行相比，福耀玻璃的盈利能力顯著。整個行業的背景看，沒有大幅度降價的空間。根據長期戰略合作關係，福耀玻璃與車廠會有一些合理的價格調整。儘管如此，大幅度的降價是沒有空間的，因爲整個行業不具備這樣的降價能力。
Q：福耀玻璃在國內外業務結構方面的影響如何？
A：對於福耀玻璃，國內外業務結構確實會產生一定影響。去年全年影響約0.5個百分點。產品結構上，不同的車型產量變化也會有所影響。總體而言，預期未來ISP將提升大約6到7個百分點。未來三到五年，我們看好業務基礎的發展。
Q：去年四季度出現的減值具體原因是什麼？對於2024年的項目盈利性有何展望？
A：減值的主要原因在於運營問題以及客戶訂單計劃與實際產量間的差異。去年正常經營虧損減少了大約600萬歐元，但總體依然虧損。我們對兩千零六十幾萬歐元的資產進行了減值準備，納入減值後，去年虧損約5000萬790萬。我們計劃通過提升內部業績和效益，進一步減少虧損。此外，我們正與汽車製造商溝通，以解決計劃鏈差異造成的問題，並尋求合理補償。
Q：離線業務的前景如何？鋁件業務和汽車玻璃業務的協同效應怎樣？
A：我認爲，從多個角度看，我們的離線業務前景非常積極。首先，單體公司方面，離線業務效益有所提升。其次，從國內外結合的角度，去年23年銷售收入同比增長約100%。特別是在汽車廠合資廠看來，我們全球佈局和國內外業務結合讓他們對我們的業務更加認同。此外，鋁件和汽車玻璃之間的協同效應也很明顯。我們自己的鋁件業務與玻璃集成有很大關係。過去由其他公司負責的鋁件集成質量不佳、交付時間無法保證，汽車廠對此有抱怨。我們提高了整個產業鏈的完整性，增加了模具和鋁合金前端的生產，使業務更受汽車廠認可。因此，預計鋁件業務不僅將繼續增長，還將爲我們的業績做出更大貢獻。