智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，此次Figure 視頻釋放了人形機器人領域大模型應用的積極信號，該行認爲隨着大模型訓練提速與產品升級迭代，人形機器人的應用場景有望加速具象化，促進人形機器人的規模化運用落地，產業鏈企業將充分受益。一方面，建議關注與特斯拉等頭部機器人企業合作緊密、有望率先拿到定點的供應商企業。另一方面，在機器人零部件中，傳感器、絲槓的單機價值量較高，且存在較高技術壁壘，目前佈局企業較少，看好配套下游研發測試進度較快、下游需求放量時具備規模化生產能力的相關頭部企業。
華泰證券觀點如下：
人形機器人智能化迎突破，AI 加持下實現人機對話與互動
3 月13 日Figure 發佈人形機器人新視頻，繼2 月29 日其與OpenAI 官宣合作後，展示雙方合作的階段性成果。在OpenAI 大模型的加持下，Figure 01具備視覺和語言理解、邏輯推理的能力，通過自主學習，配合運動控制能力，可以流暢地與人對話和互動，該行認爲這是人形機器人實現智能化的重要突破。2024 年以來人形機器人與AI 的結合更爲緊密，該行看好AI 端發展加速人形機器人產品迭代，加快人形機器人產業化進程。國內外頭部人形機器人企業在AI 訓練與應用場景中的重要進展有望催化板塊上行，該行建議關注產品定型後、量產前的傳感器、絲槓等核心零部件的定點節奏，看好綜合實力較強、有望進入頭部機器人企業供應鏈的相關企業。
習得多種“類人”技能，人形機器人應用場景漸明
人形機器人在To C 場景應用的實現難度較To B 更大，Figure 01 在該視頻貼近生活的場景中的擬人化表現增強了市場對機器人產品力的信心，人形機器人的應用場景有望進一步明確。視頻中，Figure 01 在桌前與人互動交流，針對對方提出的問題和需求給予流暢的語言與動作反饋，完成拿取蘋果、收拾桌面等任務。結合AI 大模型後，相較於此前單一的運動控制，該行觀察到Figure 01 體現出來的能力包括：1)口頭描述視覺所看到的周圍環境;2)識別人口頭提出的指令，將模糊的請求轉換爲適合上下文的行爲;3)運用常識推理規劃下一步行爲;4)反思自己的記憶;5)評價自己的反應和動作，並給出易懂的解釋。且其反應與動作的速度也在向人類靠近。該行看好隨着模型訓練迭代，人形機器人加速掌握更多能力、走進家庭等複雜場景，隨之爲供應鏈企業帶來發展新機遇。
Figure 與OpenAI 合作打造新模範，機器人產業化提速
AI 爲機器人發展賦能，該行認爲頭部機器人企業與大模型企業的合作有望進一步加快人形機器人的產業化步伐。在該策略下，雙方各自發揮自身優勢，具身智能與商業化有望加速破局。2 月29 日，Figure 與OpenAI 宣佈簽署合作協議，明確爲人形機器人開發下一代AI 模型。同日，Figure 宣佈獲得來自OpenAI、微軟、英偉達、亞馬遜創始人傑夫·貝索斯(通過貝索斯創投)、英特爾投資、Parkway 等6.75 億美元的融資。該行認爲此次視頻中Figure 01 的進展超預期，疊加近期多個科技巨頭企業的資本注入，Figure人形機器人的商業時間表有望加快。該行看好機器人企業與大模型企業的合作，爲國內人形機器人企業突圍提供借鑑意義。
產業鏈有望充分受益，關注頭部企業潛在供應商與傳感器、絲槓等環節
此次Figure 視頻釋放了人形機器人領域大模型應用的積極信號，該行認爲隨着大模型訓練提速與產品升級迭代，人形機器人的應用場景有望加速具象化，促進人形機器人的規模化運用落地，產業鏈企業將充分受益。一方面，該行建議繼續關注與特斯拉等頭部機器人企業合作緊密、有望率先拿到定點的供應商企業。另一方面，在機器人零部件中，傳感器、絲槓的單機價值量較高，且存在較高技術壁壘，目前佈局企業較少，該行看好配套下游研發測試進度較快、下游需求放量時具備規模化生產能力的相關頭部企業，建議持續跟蹤。
風險提示：核心技術進步不及預期、產業化進度不及預期、市場競爭加劇風險。