智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，周頻數據看，近期光伏玻璃庫存已連續兩週去庫。截止2024年3月7日，光伏玻璃庫存天數降至25.7天，周環比-10%。在下游需求持續好轉預期下，該行認爲光伏玻璃供需關係逐步緩和，目前多數玻璃廠家訂單跟進相對飽和，庫存去化有望持續。覆盤去年情況，在23年9月庫存天數僅爲18天左右時，光伏玻璃價格迎來小漲價，根據目前的去庫情況及速度，該行認爲光伏玻璃有望在4月迎來漲價。
天風證券觀點如下：
周頻數據看，近期光伏玻璃庫存已連續兩週去庫。
截止2024年3月7日，光伏玻璃庫存天數降至25.7天，周環比-10%。需求端來看，組件廠家開工率提升，隨着生產推進，部分剛需採購，加之部分適量備貨，成交量較前期增加。據SMM，3月國內組件排產預計將達到54GW左右，環比2月提升高達80%，這主要得益於前期的歷史遺留訂單以及春節過後國內及海外市場開工對需求的復甦;對於Q2市場，預計目前組件企業在手訂單情況良好，一二線企業多集中在80%左右，部分較爲看重市場份額的企業甚至接近滿訂單，這將對Q2的組件排產產生有力的支撐。
上半年有效新增產能有限，去庫漲價可期
截至2024年3月7日，全國光伏玻璃在產生產線共計487條，日熔量合計99080噸/日。從去年的點火節奏看，23年10-12月點火產線供給5條(對應5450t/d)，考慮到產能爬坡時間，該行判斷今年上半年光伏玻璃產能的有效新增供給較爲有限。
綜上，在下游需求持續好轉預期下，該行認爲光伏玻璃供需關係逐步緩和，目前多數玻璃廠家訂單跟進相對飽和，庫存去化有望持續。覆盤去年情況，在23年9月庫存天數僅爲18天左右時，光伏玻璃價格迎來小漲價，根據目前的去庫情況及速度，該行認爲光伏玻璃有望在4月迎來漲價。
成本：純鹼價格持續回落，天然氣旺季已過
成本角度，該行可以看到今年以來純鹼下跌較多，從接近3000元/噸下降至目前的不到2000元/噸，降幅明顯。天然氣方面，由於冬季採暖已經過去，價格目前有所下降。因此，光伏玻璃後續有望獲益於價格提升疊加成本下行的雙重利好，盈利能力有望回升。
投資建議：從去年點火公司情況，該行觀察到頭部企業新增產能較多，有望進一步與中小企業拉開差距。從21年高點以來，板塊調整較爲充分，該行持續看好行業龍頭信義光能(00968)、福萊特(601865.SH)，關注二線標的旗濱集團(601636.SH)(24年2月底壓延產能爲6000t/d)。
風險提示：產能投放超預期，價格不及預期，成本下降不及預期