智通財經APP獲悉，國投證券發佈研究報告稱，隨着全球鋰礦山探採項目逐步建成達產，資源端持續放量，礦企產銷量穩定增長;然而銷售價格的不斷下探，進一步推升了銷量的同時也拖累了公司業績。從長期來看，需求端，新能源行業發展確定性較高，需求穩定增長;供給端，不斷下探的鋰價已觸及部分礦企成本線，礦企生產積極性受挫，或選擇暫停或延緩項目建設進程以降本增效。因此認爲鋰價後續繼續下探空間不大，上漲彈性較高，具備高鋰精礦自給率企業仍具備較高利潤彈性。
建議關注：贛鋒鋰業(002460.SZ)、中礦資源(002738.SZ)、天齊鋰業(002466.SZ)、永興材料(002756.SZ)、盛新鋰能(002240.SZ)、藏格礦業(000408.SZ)等。
國投證券觀點如下：
2023年Q4鋰資源生產情況彙總：產銷持續增長，價格下行拖累營收
2023年Q4西澳地區鋰精礦產銷量同/環比穩定上升。2023年Q4西澳地區主要鋰礦山生產鋰精礦合計約52.7萬噸(不含Greenbushes)，同比+34.54%，環比+15.09%;銷售鋰精礦合計53.4萬噸(不含Greenbushes)，同比+42.25%，環比+28.97%。產銷率方面，MtMarion、Wodgina產銷率爲103.6%、123.48%，環比增加3.6pct、67.7pct，而MtCattlin、Pilbara產銷率爲85.98%、90.85%，環比減少19.6pct、10.7pct。
2023年Q4澳洲鋰精礦平均銷售價格環比持續下滑。2023年Q4主要企業精礦價格如下：
格林布什精礦(化學和技術級)平均售價達到3016美元/噸，環比-19.4%。
MtMarion鋰精礦平均售價1071美元/噸，環比-42.7%。
Pilbara鋰精礦(SC5.3)售價1113美元/噸，環比-50.3%
MtCattlin鋰精礦平均售價763美元/噸，環比-70.9%。
SYA鋰精礦平均售價946澳元/噸，環比-52.3%。
Core鋰精礦以平均暫定價格1418美元/噸售出，環比-52%。
2023年Q4南美鹽湖生產情況彙總：量增價減，礦企擴產積極性受挫
量：2023年Q4Olaroz項目碳酸鋰產量爲4144噸，同比-3%、環比-7%，碳酸鋰銷量爲6991噸，同比+123%、環比+54%，2023年Q4SQM鋰鹽出貨51000噸，同比+19%、環比+19%。
價：2023年Q4SQM鋰產品均價1.60萬美元/噸，同比-73%、環比-47%。2023年Q4Olaroz項目碳酸鋰銷售均價1.36萬美元/噸，同比-71%、環比-48%，碳酸鋰整體價格下滑明顯。
業績及指引：(1)Livent公佈24年業績指引：2024年公司計劃銷售氫氧化鋰2.4萬-2.6萬噸LCE，銷售碳酸鋰2.5萬-2.8萬噸LCE，其他種類鋰鹽0.25萬噸LCE，合計5.2萬-5.7萬噸LCE，同比+40%。
2024年公司計劃銷售鋰精礦小於13萬噸，同比-36.59%。追求協同作用及成本降低，2024年公司將節約成本0.6億-0.8億美元，2024年全年資本開支預計爲5.5億-7.5億元。(2)雅保下調24財年資本支出指引：雅保宣佈將重新規劃投資項目，優化成本結構，以維持長期財務靈活性，在短期內釋放超過7.5億美元的現金流。預計其2024年的資本支出爲16億-18億美元，低於2023全年(約21億美元)。(3)SQM公佈資本開支規劃：預計2024-2025年公司資本支出總額爲17億元，含0.7億美元的維護費用。
風險提示：需求不及預期，鋰價大幅波動，供給釋放超預期。