智通財經獲悉，臺積電(TSM.US)的迅速崛起讓人們更難忽視這家全球最大代工芯片製造商面臨的風險，即便是對其最堅定的支持者來說也是如此。隨着全球投資者對人工智能的狂熱，臺積電的股價已從2022年10月的低點飆升逾110%，主要客戶英偉達(NVDA.US)的股價也出現了上漲。儘管去年與人工智能相關的收入僅佔臺積電總收入的6%，但由於市場預期需求將出現井躍式增長，臺積電的這一數字一直在大幅上漲。
在過去兩個月的大部分時間裏，該股的相對強弱指數一直處於超買區間，表明反彈幅度過大、速度過快。該股相對於分析師平均目標價的溢價也創下了歷史最高紀錄。
晨星公司的分析師Philip Lee是業內給出最高目標價的分析師之一，但他承認，對於人工智能的高速增長能保持多久，他有些緊張。他給出新臺幣950元的目標價意味着上漲幅度超過20%。
Lee說:“如果我看一下訂單簿，我會有點擔心人工智能需求在三到五年的時間跨度內的可持續性，因爲你不可能每年在數據中心上花費數百億美元。”
臺積電今年1月表示，其人工智能收入正以每年50%的速度增長，到2027年，該公司的人工智能收入將達到“13%”左右。該公司正在美國、日本和德國建設工廠，競相滿足亞馬遜(AMZN.US)和微軟(MSFT.US)等全球巨頭運營的數據中心所使用的人工智能芯片的需求。
考慮到貿易緊張局勢以及今年美國總統大選可能產生的影響，地緣政治擔憂給前景蒙上了陰影。Lee表示，目前尚不清楚臺積電強勁的訂單主要是由人工智能產品的終端需求推動的，還是美國客戶爲對沖政策不確定性而增加的庫存。
瑞穗證券亞洲有限公司的分析師Kevin Wang指出，另一個風險是蘋果公司(AAPL.US)能以多快的速度應對智能手機行業的低迷，併成功地在其設備中添加人工智能功能。蘋果公司佔這家臺灣代工公司銷售額的20%以上。Wang說:“對於iPhone來說，我們確實看到中國的需求實際上正在減弱，所以他們的訂單可能會有一些潛在的風險。”
不過，儘管存在這些擔憂，晨星和瑞穗仍對臺積電的股票持樂觀態度，該股獲得35個“買入”評級，只有一個“持有”評級，沒有“賣出”評級。儘管有關過熱的爭論繼續伴隨着全球人工智能的長期反彈，但分析師們似乎同意，估值對臺積電來說不是一個問題。該股明年預期市盈率爲16倍，與五年預估中值大致一致，在全球主要芯片類股中排名接近最低。
國泰證券投資信託(Cathay Securities Investment Trust)駐臺北的投資組合經理Daniel Liang表示:“很難得出人工智能股票存在泡沫的結論。對於任何一家人工智能收入貢獻超過10%的公司來說，30倍的估值對我來說並不高。”該基金持有的最大資產之一是臺積電。