智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，3月11日，比特幣超7.2萬美元，突破上一輪高點6.9萬美元。該行認爲，這輪比特幣價格上漲的原因主要包括：1)1月10日，SEC正式批准比特幣現貨ETF的發行，過去兩個月吸引累計超千億美金資金流入，2)4月底比特幣發行量將要再次迎來減半，部分市場資金提前佈局。展望未來，建議關注：1)以太坊ETF獲批可能性;2)香港等地區虛擬資產現貨ETF進展;3)幣價上漲、市場格局變化對交易所龍頭公司的影響;4)減半後礦機產業市場格局變化。
華泰證券點評如下：
變化一：比特幣現貨ETF：累計流入千億美元，Blackrock/Fidelity份額提升1/10，美國SEC批准Blackrock，Fidelity，Grayscale等11家資管公司比特幣現貨ETF發行申請。和期貨ETF相比，現貨ETF無展期成本侵蝕收益，成本更低。據TheBlock，年初以來，11只比特幣現貨ETF累計總流入資金超千億美金，3/11，Blackrock(佔比46.84%)、Grayscale(佔比31.64%)、Fidelity(佔比23.82%)爲資金流量市場前三。從管理規模來看，目前前三是Grayscale(275億美元)，Blackrock(127億美元)，Fidelity(79億美元)。目前有7家機構向SEC提出以太坊現貨ETF申請，1/26，嘉實香港已向香港證監會提交了比特幣ETF申請，建議關注後續審批進展。
變化二：FTX破產，Binance被罰款之後，Coinbase交易所份額顯著上升2022年年初，加密貨幣交易所前三名爲Binance、OKX和FTX，2022年交易所年度總交易量現貨前三名爲Binance、OKX和Coinbase。其中Coinbase是第一家受SEC監管的上市合規加密貨幣交易所。2022年11月，FTX宣佈破產，2023年11月，Binance宣佈和美國司法部達成和解，支付43億美元罰金。此後，Coinbase份額顯著上升。2024年2月，其市值超過港交所，達到500億美金。通過對Coinbase2023年財報的分析，該行看到，Coinbase主要業務包括加密貨幣交易、加密貨幣訂閱及服務等。成立以來，Coinbase主動擁抱監管，在牌照數量等方面領先同行。
變化三：關注發行量減半，對礦機產業鏈的影響根據2008年10月，中本聰的比特幣白皮書《比特幣：一種點對點的現金支付系統》，比特幣最大發行量2100萬枚，每產生21萬個區塊，挖礦獎勵就會減半。按平均每10分鐘出一個新區塊的速度，預計第四次減半日期會在2024年4月中下旬。減半後，區塊獎勵減少爲每區塊3.125枚。區塊獎勵減半最直接的影響是，通過礦機挖礦的礦工收益減半。據CoinDesk，過去三次減半後1年，幣價分別上漲8069%/284%/559%。
風險提示：加密貨幣價格波動風險;數字貨幣和區塊鏈監管風險;Web3應用落地不及預期。