智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，2023H2以來，因外部行業因素，醫院對醫療設備的招採放緩，相關上市公司業績承壓，市場已有較充分的預期。2023年初醫院加大采購，導致設備公司2024Q1面臨不同程度的高基數壓力。該行預計招投標正逐季恢復，延遲的採購需求亦有望陸續釋放，疊加2024H2的低基數效應，醫療設備行業有望迎來較好的業績增長，景氣度逐季提升。此外大規模設備更新行動方案出臺，有助於拉動醫學影像等設備需求提升。
投資建議：維持邁瑞醫療(300760.SZ)、澳華內鏡(688212.SH)、海泰新光(688677.SH)、開立醫療(300633.SZ)的增持評級，受益標的：聯影醫療(688271.SH)。
國泰君安觀點如下：
大規模設備更新，利好醫療設備行業發展。
2024年3月7日，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出加強優質高效醫療衛生服務體系建設，推進醫療衛生機構裝備和信息化設施迭代升級，①鼓勵具備條件的醫療機構加快醫學影像、放射診療、遠程診療、手術機器人等醫療裝備更新改造;②推動醫療機構病房改造提升等內容。該行認爲國內部分三級醫院設備使用年限較長，更新需求較爲迫切，政策利好醫療設備行業的景氣度提升。細分賽道方面，政策有望對內窺鏡、超聲、CT、MR、XR、RT、手術機器人等醫療設備需求帶來潛在拉動，同時設備聯網與互聯互通的需求亦在提升。
財政及金融支持促進需求釋放，後續跟進資金支持額度及進度。
根據方案內容，符合條件的設備更新項目將給予財政和金融支持，包括納入中央預算內投資資金支持範圍、運用再貸款政策工具引導金融機構加強對設備更新的支持等，明確且積極的財政方案有利於醫院充分釋放設備更新需求，後續仍需追蹤對醫療設備行業的具體資金支持額度。同時，方案提出對不新增用地、以設備更新爲主的技術改造項目，簡化前期審批手續，政策反應至上市公司報表的時間亦有望縮短。
支持鼓勵技術攻關及創新成果落地。
方案提出聚焦產業基礎和卡脖子難題，促進創新產品迭代，加快產業化應用，該行認爲①有助於縮短因基礎學科薄弱而導致的部分醫療器械在產品性能上與進口廠商的差距，如塗層工藝、材料工藝等;②有助於加強高校與產業的聯繫，促進醫工合作與創新轉化，軟鏡、超聲等多種醫療設備均需通過不斷的醫生反饋進行產品迭代，貼近臨牀亦有望更早了解臨牀痛點從而進行鍼對性創新，政策有望加速促進國產設備性能提升及國產替代。
醫療器械招採端有望逐季好轉，景氣度悄然而至。
2023H2以來，因外部行業因素，醫院對醫療設備的招採放緩，相關上市公司業績承壓，市場已有較充分的預期。2023年初醫院加大采購，導致設備公司2024Q1面臨不同程度的高基數壓力。該行預計招投標正逐季恢復，延遲的採購需求亦有望陸續釋放，疊加2024H2的低基數效應，醫療設備行業有望迎來較好的業績增長，景氣度逐季提升。
風險提示：政策實施進度不及預期，行業整頓力度加大風險。