智通財經APP獲悉,3月12日,上海重陽投資董事長兼首席經濟學家王慶在一場路演中表示,經過年初調整之後,A股、港股應該完成了一個典型的股票市場週期熊市末期的調整過程——A股和港股完成了補跌和普跌的過程。總體上來講,股票市場當前已處在性價比較好的時候,勝率和賠率都不低,在這個時候要敢於逆向佈局,同時不要失去倉位,如果參與的話要敢於維持足夠高的倉位。
王慶指出,前瞻性的看,房地產對經濟增長的負面影響、拖累影響正在過去,換句話說房地產投資即使不增長,至少已不是很大的負面貢獻。反過來,對未來經濟增長的影響就是積極的,因爲以前是負貢獻,現在或前段時間可能是零貢獻。
最新數據已經有跡象顯示中國房地產對經濟增長的拖累正在過去,比如新開工數據,這個最高頻數據似乎已出現了拐點。現在看新開工增速拐點出現,也許意味着未來一段時間房地產投資從增速層面上也會出現拐點性變化,當然這個指標需要密切跟蹤,關注它真正拐點的出現。
王慶判斷,經過年初調整之後,A股、港股應該完成了一個典型的股票市場週期,熊市末期的調整過程——A股和港股完成了補跌和普跌的過程。從歷史規律上來看,股票市場這樣的週期,從牛轉熊已經接近結束了,最終會發現所有股票都在跌,跌幅都差不多,那這個市場跌的過程也就基本上告一段落。
他們總結目前有五大出清,表現爲市場賣壓越來越小。
首先外資出清,外資過去兩三年該賣都賣了,該跑都跑了;核心資產出清,2019年、2020年,包括2021年部分時間,核心資產茅指數跌了三年了,跌幅也這麼大;賽道股出清,新能源、醫藥、光伏;小微盤股出清;還有槓桿,這輪調整也讓槓桿相當程度得到出清。從供給端來講,所以賣壓在越來越弱。反觀潛在需求,實際上是在增強的。
此外,流動性也出現了積極變化,就是美國通脹在出現明確的下行,下行趨勢確立了,美聯儲加息過程也結束了。那麼前瞻性看,市場普遍預期美聯儲今年要減息,曾經一度預期美聯儲今年會減六次息,現在修正了但預判也是要減三次息。
所以在這樣環境下,流動性環境也在改善。而流動性環境的改善將會非常有利於包括中國在內的很多新興市場國家資產價格的估值提升。換句話說,在給定基本面情況下,中國經濟、股票市場表現實際上遇到了很強的逆風環境,就是國際流動性變化,但這個因素正在解除(消除),目前市場普遍預期在今年至少六月份開始減息。
王慶表示,股票市場當前已處在性價比比較好的時候,性價比就是市場勝率和賠率。這個點位上股票市場上漲的可能性有多高,是所謂的勝率。而在這個點位上股票市場上漲空間和下跌空間是不對稱的,就是賠率。當前市場在他們看來是一個勝率和賠率都不低的環境,這種情況下,就是一個積極的逆向佈局市場。
其次,影響資產價格表現的國際流動性環境也在改善。更重要的是他們當前資本市場對很多積極的基本面因素沒有反映,反而反映了非常多的悲觀因素,以至於這種悲觀程度已經跟歷史上其他國家曾經出現的大規模危機有的比。這呈現了很好的逆向佈局的時候。
對未來龍年,王慶認爲,中國股票市場表現,是一個相當積極樂觀的判斷。他們對市場表現是充滿信心的,在這個時候要敢於逆向佈局,同時不要失去倉位,如果參與的話要敢於維持足夠高的倉位。