智通財經APP獲悉，國投證券發佈研究報告稱，據國際金融協會(IIF)的數據顯示，全球非居民資本在2月份逆轉此前持續從中國股市流出的趨勢，轉而流入了92億美元，是2023年2月以來的新高。但該行表示，從歷史上看，沒有伴隨FDI的北向資金流入定價並不能引發反轉定價，更多是對應結構性行情，外商直接投資持續流入對A股定價更有意義。從近期不斷延後的美聯儲降息預期及仍在回落的FDI同比增速可以看出，後續北向資金的流入持續性還需要跟蹤觀察。
國投證券觀點如下：
近期，以北向爲代表的外資流入A股引發市場高度關注。根據國際金融協會(IIF)的數據顯示，全球非居民資本在2月份逆轉此前持續從中國股市流出的趨勢，轉而流入了92億美元，是2023年2月以來的新高，其他新興市場股市則獲得75億美元的流入。同時，2月北向資金終結此前連續多月的淨流出態勢，當月淨流入額達607億元，是2023年8月以來首次回正，且淨流入額創下近13個月以來的新高，超過2023年全年的淨流入額。3月則有進有出，本月截止12日合計流入42億元。
北向流入解釋：2023年9月離岸人民幣匯率觸及7.36的高位後轉爲橫盤震盪，與此同時北向資金的淨流出開始放緩。2024年2月下旬至今離岸人民幣匯率從7.23快速升值至7.18。
北向流入的定價影響：從歷史上看，沒有伴隨FDI的北向資金流入定價並不能引發反轉定價，更多是對應結構性行情，外商直接投資持續流入對A股定價更有意義。從近期不斷延後的美聯儲降息預期以及仍在回落的FDI同比增速可以看出，後續北向資金的流入持續性還需要跟蹤觀察。
北向增持邏輯：從個股的角度上看，今年2月北向資金更偏好穩定性強的高股息資產，例如銀行、電力、保險和建築等。但3月以來北資金對於家電、汽車、逆變器這類加持的個股更爲青睞，同時對於科技方向(主要是半導體)加倉行爲也比較突出。可以基本明確：個股加倉邏輯集中在低位景氣Δg，即本身股價不是歷史較高位置+2024年景氣水平尚可(增速在15%以上)+邊際景氣上行的品種。
風險提示：下游需求不及預期，政策落地不及預期