智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，三星計劃到24H1 將NAND 產能規模削減40-50%;SK 海力士表示其NAN D 減產將至少延續至2024 年6 月;美光預計其2024 年開工率將顯著低於2022 年。根據三大存儲廠商的減產規劃，該行預計24Q2 存儲價格仍將維持上漲趨勢。新增需求方面，AI PC及AI 手機有望帶動新的換機週期來臨，同時數據中心及AI 服務器領域對於存儲的需求量也大幅增加。該行表示存儲價格目前正處於上升趨勢，該預計24H1 各模組廠商業績仍將會持續釋放。
推薦標的：聚辰股份(688123.SH)，相關受益標的：江波龍(301308.SZ)、佰維存儲(688525.SH)、德明利(001309.SZ)、普冉股份(688766.SH)等。
國泰君安觀點如下：
存儲價格延續上漲，預計漲價將至少維持到24Q2。
根據CFM 最新數據，存儲價格延續上漲趨勢，其中，Flash wafer 512Gb TLC 價格爲維持在3.55 美元;服務器內存條方面，DDR4 RDIMM 16GB 3200 最新價格爲48.00 美元，較上月上漲6.67%;DDR 方面，DDR4 16GBeTT 最新價格2.83 美元，較上週上漲1.07%。根據三大存儲廠商的減產規劃，該行預計24Q2 存儲價格仍將維持上漲趨勢。三星計劃到24H1 將NAND 產能規模削減40-50%;SK 海力士表示其NAN D 減產將至少延續至2024 年6 月;美光預計其2024 年開工率將顯著低於2022 年。
傳統需求有望逐步復甦，AI 新應用驅動增長。
PC 方面，根據英特爾23Q4 報告，其CCG 業務羣實現營收88 億美元，同比+33%，四季度開始逐步復甦;服務器方面，臺灣信驊(全球服務器BMC 龍頭)2024年1-2 月份分別實現營收3.62、2.92 億元新臺幣，同比分別+64.35%、+47.54%，表明服務器行業景氣度正逐步上升。新增需求方面，AI PC及AI 手機有望帶動新的換機週期來臨，同時數據中心及AI 服務器領域對於存儲的需求量也大幅增加。
存儲公司23Q4 業績表現出色，低價庫存保證利潤持續釋放。
23Q4國內存儲模組公司德明利、佰維存儲等公司業績表現優異，逐步開始兌現業績。國內主流存儲模組廠商的庫存週轉天數均在兩個季度至一年左右，德明利、佰維存儲、江波龍等模組廠商存貨在23H2 大幅增加，23Q3 期末佰維存儲、江波龍存貨分別爲39.19、48.50 億元，德明利2023 年年末存貨金額19.32 億元。存儲價格目前正處於上升趨勢，該行預計24H1 各模組廠商業績仍將會持續釋放。推薦標的聚辰股份。相關受益標的：江波龍、佰維存儲、德明利、普冉股份等。
風險提示：市場需求恢復不及預期;競爭格局惡化。催化劑：存儲價格持續上漲;毛利率提升。