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國泰君安:消費促進政策有望逐步落地 把握超跌低估值標的以及與經濟相關度較低的成長股

發布 2024-3-13 上午07:43
© Reuters.  國泰君安:消費促進政策有望逐步落地 把握超跌低估值標的以及與經濟相關度較低的成長股
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智通財經APP獲悉,國泰君安發佈研究報告稱,兩會消費政策總體較爲積極,抓手相對明確,後續具體消費促進政策有望逐步落地。把握超跌低估值標的以及與經濟相關度較低的成長股。1)白酒建議增持:①動銷平穩標的;②超跌彈性標的;③分紅率相對較高或存在提升潛力的標的。2)啤酒建議增持。3)大衆品建議增持:①成長賽道標的;②高股息或泛穩定標的;③餐飲供應鏈。

國泰君安觀點如下:

分子、分母預期見底,進入盈利驗證階段。

分子端看,該行認爲,2023年以來市場對企業盈利的預期波動明顯大於其實際增速波動,並且預期在波動中逐步下調,當前分子端相對悲觀預期已得到充分反應,預期已在底部。在較低預期之下,3-4月份進入驗證期後,即使分子端呈現出弱恢復,向下風險也相對有限。分母端看,前期市場中小市值標的深度調整、微觀交易結構加速出清,流動性方面的負面預期也已得到反應,逐步修復改善。分子、分母兩端預期層面風險已得到釋放、逐步築底有望回升,白酒、啤酒、大衆品估值均在底部區間,配置價值凸顯。

兩會政策符合預期,促進消費穩定增長。

從2024年政府工作報告來看,發展預期目標總體保持平穩,總量政策方面穩定經濟基本盤、穩定預期的導向清晰,財政政策及促就業等方面保持較爲積極。消費政策上強調擴內需對經濟增長的拉動作用,強調“從增加收入、優化供給、減少限制性措施等方面綜合施策,激發消費潛能”,培育壯大新型消費的同時穩定和擴大傳統消費,該行認爲,兩會消費政策總體較爲積極,抓手相對明確,後續具體消費促進政策有望逐步落地。

2月CPI改善超預期,形成催化。

根據國家統計局數據,2024年2月,全國居民消費價格同比上漲0.7%、近半年來首次轉正,環比上漲1.0%,其中服務價格上漲相對明顯,1-2月平均來看CPI同比持平,環比亦有改善。該行認爲,隨着3月逐步進入淡季,價格端改善即使體現較弱,在預期層面也已反應,下調風險有限。

風險提示:宏觀經濟波動加大、行業競爭加劇、食品安全風險等。

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