FX168財經報社(香港)訊 華爾街頂級策略師爆發一場爭執,摩根大通分析師警告稱,美國科技七巨頭(Magnificent Seven)股票存在泡沫,崩潰只是時間問題。該行也給出驚人預測,認爲標普500指數最終會跌回3000點左右。
知名金融博客ZeroHedge報道,摩根大通首席執行官戴蒙(Jamie Dimon)在澳大利亞金融評論商業峯會上發表講話,他說道:「現在股市有點泡沫。」
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這一令人不安的承認,反映出戴蒙對美國經濟遠沒有那麼樂觀的看法。他在其中表示:「未來一兩年軟着陸的可能性是世界定價的50%,也可能是70-80%。」
摩根大通展望,標普500指數最終會跌回3000點左右。
在最新的摩根大通觀點報告中,該行分析師馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)再次試圖找出任何理由來嚇唬該銀行的客戶,並使他們遠離迄今爲止從2022年10月低點上漲40%的走勢。
報告表示,最近涌入像科技七巨頭這樣的動量股,過去每當發生這種情況時,通常都會出現回調。「因此,目前尚不清楚最近的減速是否只是反彈的暫停,或者是我們認爲,在回調開始時,風險回報呈負偏態。」
科拉諾維奇再次警告科技七巨頭股票的泡沫,他寫道,一切崩潰只是時間問題。
他進一步解釋說:「過去一年,長期高漲和法學碩士股票的光環效應相結合,造成了全球股市的市場混亂。動量的極度擁擠隨着股票投資者的定位而穩步上升。動量是一個動態的股票因素,它的敞口變化取決於英偉達與標普500指數存在因果關係。」
「考慮到這種關係,以及非常樂觀的投資者情緒和定位,我們提醒投資者,當人工智能(AI)熱潮達到頂峯時,這種關係可能會逆轉。」
「因此,我們在模型投資組合中保持防禦性配置,與上個月相比保持不變,股票和信貸的配置偏高,現金和大宗商品的配置偏高。」
ZeroHedge評論稱,從根本上來說,科拉諾維奇當然沒有錯,但問題是,正如任何在2022年9月聽他講話並做空股票的人一樣,「當時我們說他的看跌觀點實際上標誌着市場底部,我們謙虛地認爲這是這十年來最好的市場時機判斷」。
美國銀行的Savita Subramanian表示,自從將年終標普500指數目標提高到5400點以來,她已經收到了整整一週的反饋和阻力,並指出她聽說「現在的情緒是全面牛市」,市場正處於泡沫般的區域,是時候採取其他措施來打破美聯儲激進的貨幣政策了。
她認爲,股市更多的是朝1995年模式前進,而非1999年。
「根據我們的賣方指標,美國股市情緒幾乎與1995年處於相同水平,不像1999年那樣極度看漲。標準普爾500指數幾乎處於與90年代中期相同的水平,到1999年,這一數字實際上已經變爲負數。」
「當今的效率/生產力主題包括AI、自動化正處於萌芽階段,就像90年代中期的PC革命一樣。1999年,科技股以價格來估值,如今,TMT的盈利貢獻和資本紀律與1995年的Nifty 50相似。」
她進一步指出,投資者情緒框架的淨信息對美國股市來說是中性的。牛市以欣喜結束,如今,欣喜已被AI、GLP-1等主題所包圍。自2023年中期以來,股市情緒有所升溫,推動對上漲市場的信心水平略有下降,但遠未達到先前市場峯值的看漲水平。「我們認爲,本輪牛市是有支撐的。」
當談到泡沫,Savita迴應稱:「先前的市場泡沫條件包括價格與內在價值之間的差距、資產類別的民主化,以及猖獗的投機行爲,通常會因槓桿的使用而放大。2007年的住房、2000年的科技、1637年的鬱金香都是符合這些條件的例子。」
「但如今的標普500指數卻並非如此,被動/指數所有權僅佔美國流通股的50%以上,但日本被動股達到80%。此外,商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示投機者的淨空頭頭寸。從快照市盈率來看,價格與內在價值之間的差距很大,科技七巨頭的交易價格更接近長期平均市盈率,更重要的是,我們認爲,今天的指數與前幾十年缺乏可比性。」