智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，貝弗裏奇曲線顯示美國可能正在實現經濟的軟着陸。預計2024年美國的勞動力市場或將保持大體穩定，超潛在增速的GDP增長和服務業較高景氣度將爲就業市場提供韌性基礎。整體而言，預計貝弗裏奇將保持高凸性。其斜率將隨着需求降溫而放緩，職位空缺率下降或導致失業率有限的上升，美國就業市場或緩慢降溫。
中信證券觀點如下：
貝弗裏奇曲線顯示美國可能正在實現經濟的軟着陸。
預計2024年美國的勞動力市場或將保持大體穩定，超潛在增速的GDP增長和服務業較高景氣度將爲就業市場提供韌性基礎。整體而言，預計貝弗裏奇將保持高凸性。其斜率將隨着需求降溫而放緩，職位空缺率下降或導致失業率有限的上升，美國就業市場或緩慢降溫。
貝弗裏奇曲線是描述勞動市場中失業率與職位空缺率之間關係的圖形。
英國經濟學家William H. Beveridge在1944年發表的《全民就業報告》的文章被認爲是貝弗裏奇曲線的啓蒙。而後由Christopher Dow和 Leslie Arthur Dicks-Mireaux 1958 年首次構造並發表在《牛津經濟論文》季刊上的文章中。
貝弗裏奇曲線描繪了失業率與職位空缺率之間的負相關關係，表現爲經濟週期的逆時針循環形態。
隨着經濟從高峯轉向低谷，勞動力市場均衡會沿着貝弗裏奇曲線向下移動，即僱主預計未來失業率上升，不願花費資源填補空缺，隨着失業率上升，工人人均收入下降，勞動力市場緊張程度減輕。然而，隨着經濟復甦，勞動力市場緊縮程度增加，失業率下降，工人人均收入增加，僱主開設更多職位空缺，但在這個過程中失業率對職位空缺的敏感性會降低。因此經濟以逆時針循環的方式偏離現有的貝弗裏奇曲線。
疫情衝擊之後，美國貝弗裏奇曲線總體外移，主要經歷了三個階段。
第一階段(2020年4月至9月)，失業率快速下降，職位空缺率保持高位，貝弗裏奇曲線顯著外移。
第二階段(2020年10月至2021年6月)，失業率繼續下降，但職位空缺率增長更快，求職者對職位空缺的反應不敏感，導致公司提高工資福利吸引員工，引發離職潮，貝弗裏奇曲線出現部分逆轉，變得更陡且內移。
第三階段(2021年夏季)，到2022年，儘管職位空缺率仍處於高位，但工作匹配度提升，失業率降至疫情爆發前的水平，因此曲線再次趨於平緩。
新冠疫情通過多方面對美國貝弗裏奇曲線產生顯著影響。
疫情期間出現的大量暫時性裁員和流動性失業是曲線上移的主要驅動力之一。此外，勞動力市場的匹配效率降低也是導致貝弗裏奇曲線上移的原因。同時，老年員工數量的減少以及勞動力市場的其他結構性短缺問題也對曲線的位置產生了影響。
2020年貝弗裏奇曲線外移以及匹配效率變動被認爲具有一定程度暫時性。
Gene Kindberg-Hanlon等(2024)研究發現儘管疫情期間，移民減少、死亡率過高和老年工人蔘與率下降、勞動力邊際產量增加都助長了貝弗裏奇曲線上移，但是隨着時間的推移，這裏提到的許多因素的重要性將逐漸減弱。此外，影響匹配效率的主要因素包括勞動力供需狀況、地區差異和福利制度等。然而，這些因素在很大程度上是暫時性的。
Figura和Waller(2022)預測，勞動力市場很可能實現軟着陸。
他們認爲，如果職位空缺率大幅下降，失業率的變化將取決於貝弗裏奇曲線的斜率和裁員情況。當前貝弗裏奇曲線斜率較大，意味着在空缺職位減少的情況下，失業率變化較小。此外，他們預測未來勞動力市場依然強勁，裁員不大可能顯著增加。Jeff(2023)也支持上述觀點，他們認爲軟着陸正在進行中。
預計2024年勞動力市場狀況或將大體維持穩定。
未來GDP、服務業較高景氣度將繼續支撐美國就業市場保持韌性。導致貝弗裏奇曲線外移的移民減少、死亡率過高、工人短缺、勞動力供求之間的技能不匹配、失業福利等因素對曲線的影響當前在逐步消減。儘管老年人蔘與率低和地理不匹配等因素或持續存在，但預計貝弗裏奇將保持高凸性。其斜率將隨着需求降溫(勞動力供給提升有限)而放緩。整體而言，預計美國經濟增長緩慢下降的背景下，職位空缺率下降或導致失業率有限的上升，美國就業市場或緩慢降溫。
風險因素：未來美國金融體系的脆弱性或流動性風險超預期;美國經濟變動超預期;美國通脹超預期;美國貨幣政策超預期;地緣政治風險超預期等。