智通財經APP獲悉，華金證券發佈研究報告稱，蘋果等頭部消費電子公司對OLED技術的採用，將帶動OLED技術在高端旗艦平板領域滲透率提升，2024年OLED面板將迎來更快市場增長。此外，隨着三星顯示(SDC)和京東方的8.X代OLED產線預計在2026-2027年間正式步入大規模量產階段，有望降低OLED面板價格。建議關注：京東方A(000725.SZ)、深天馬(000050.SZ)、維信諾(002387.SZ)、華映科技(000536.SZ))、龍騰光電(688055.SH)、清越科技(688496.SH))等。
事件：三星顯示3月10日表示，3月8日在忠清南道牙山廠區舉行了旨在構建IT用G8.6 OLED生產線的“A6生產線設備引進儀式”。A6生產線將對過去生產大型液晶顯示器(LCD)的L8生產線進行改造。A6是三星的第6條OLED生產線，也是世界上開工最早的IT用第8代OLED生產線。計劃以引進蒸鍍機爲開始，在年內完成安裝調試主要設備，目標是2026年正式量產。
華金證券觀點如下：
23年下半年各產品OLED面板出貨量對比上半年顯著增長，京東方全年平板面板出貨量佔比近50%
根據DSCC數據，2023Q4 OLED面板出貨量達2.92億片，環比增長41%，同比增長31%。分產品來看，2023H2，OLED智能手機較上半年增長42%，同比增長12%;OLED智能手錶較上半年增長101%，同比增長1%;OLED平板電腦較上半年增長58%，同比增長15%，OLED筆記本電腦較上半年增長64%。在平板電腦領域，京東方出貨量穩居榜首。根據羣智諮詢數據，2023年平板面板出貨中，京東方(BOE，49%)、羣創(Innolux，16%)、LG 顯示(LGD，10%)、瀚宇彩晶(Hannstar，8%)、惠科(HKC，6%)排名前五，總體市佔率達9成。
a-Si LCD穩居平板面板出貨主力，新款iPad Pro或搭載OLED面板，有望加速OLED面板在平板領域滲透提升
根據羣智諮詢數據，(1)a-Si LCD：a-Si LCD面板因其成本效益高仍然是各大品牌在控制成本策略中的首選方案。2023年全球平板面板出貨技術類別中，a-Si LCD依然穩居出貨主力，出貨佔比達86%，同比微增0.1pcts。(2)LTPS LCD：與a-Si LCD不同，LTPS和Oxide以其低功耗、高刷優勢，多在中高端機型上採用，且需求目標皆爲品牌客戶。受益於智能手機對LTPS LCD需求減弱，面板廠商積極推動LTPS LCD向平板等中尺寸產品轉移，疊加具有成本優勢2K左右分辨率的LTPS面板，使得2023年LTPS LCD的需求同比大幅增加，2023年全球平板面板出貨技術類別中，LTPS LCD出貨佔比約爲6%，出貨量約爲1530萬片，同比增加24%。(3)Oxide LCD：Oxide LCD技術定位於a-Si LCD和LTPS LCD兩者之間，採用8代線，在成本性上優於6代線的LTPS技術，且同時可以滿足高分辨率、高刷新率、低功耗等需求，定位於中高端產品，蘋果是Oxide LCD面板需求主力，2023年蘋果需求佔比達7成。(4)OLED：受限於價格，OLED技術在平板電腦領域滲透進行相對緩慢。2023年全球平板面板中OLED面板滲透率約爲2%，供應主要來自SDC、EDO的ROLED以及BOE的FOLED，客戶結構包括三星、聯想、華爲等，產品均定位高端旗艦機型。2024年蘋果iPad Pro面板技術有望切換至OLED技術，將帶動OLED滲透率提升，根據羣智諮詢預測，預計2024年全球OLED面板滲透率約達5%，其中蘋果需求將佔據6成。
京東方6條OLED產線，設計產能合計278K/M(含規劃及籌建)
根據據維科網顯示，在OLED面板領域，京東方共累計投資6條量產產線(B6、B7、B11、B12、B15、B16)，總投資金額達2710億元。其中：(1)鄂爾多斯B6工廠運營着一條G5.5 AMOLED產線，總投資220億元，設計產能爲54K/M;(2)成都B7工廠運營着一條G6 AMOLED產線，該產線於2015年開始規劃，總投資465億元，滿載產能約爲48K/M;(3)綿陽B11工廠運營着一條G6 AMOLED產線，該產線於2016年開始籌建，總投資465億元，設計產能爲48K/M;(4)重慶B12工廠運營着一條G6 AMOLED產線，該產線於2018年開始規劃，總投資465億元，設計產能爲48K/M;(5)福州B15工廠目前仍處於規劃狀態中，計劃在福清市建設一條G6 AMOLED產線，總投資不低於465億元，設計產能爲48K/M;(6)成都B16工廠計劃建設一條G8.6 AMOLED產線，目前處於籌建狀態中，B16工廠分兩期分階段建設，週期約34個月，總投資630億元，設計產能爲32K/M。
風險提示：下游終端市場需求不及預期風險，新技術、新工藝、新產品無法如期產業化風險，蘋果等公司導入產品進度不及預期，市場競爭加劇風險，產能擴充進度不及預期的風險等。