智通財經APP獲悉,華泰證券發佈研究報告稱,國產大飛機C919多方面進展順利,拉動產業鏈持續增長。C919作爲中國首款按照國際通行適航標準自行研製、具有自主知識產權的噴氣式中程幹線客機,是我國商業航空邁向國際與波音空客同臺競爭的重要支撐。目前C919部分核心零部件和分系統由國外廠商生產或由中外合資企業生產,該行認爲核心零部件和分系統的全面自主可控替代將帶來中航機載(600372.SH)、北摩高科(002985.SZ)、中航光電(002179.SZ)等相關企業額外的增長空間和投資機遇。
華泰證券觀點如下:
國產大飛機C919多方面進展順利,拉動產業鏈持續增長
近期由中國商飛設計生產的國產大飛機C919在訂單獲取,航線開拓、海外宣傳等方面取得了良好進展,該行認爲C919作爲中國首款按照國際通行適航標準自行研製、具有自主知識產權的噴氣式中程幹線客機,是我國商業航空邁向國際與波音空客同臺競爭的重要支撐。民用客機產業鏈較長,涉及到的生產環節多,對國民經濟增長具有較強的拉動作用。目前C919部分核心零部件和分系統由國外廠商生產或由中外合資企業生產,該行認爲核心零部件和分系統的全面自主可控替代將帶來中航機載、北摩高科、中航光電等相關企業額外的增長空間和投資機遇。
C919訂單飽滿,未來產能規劃達到150架/年
2月20日中國商飛發佈公告,在新加坡航展開幕當天,西藏航空與中國商飛簽署40架C919高原型和10架ARJ21高原型飛機訂單。河南航投與中國商飛簽署6架ARJ21衍生機型訂單,包含ARJ21滅火機、ARJ21醫療機和ARJ21應急救援指揮機。1月12日中國商用飛機有限責任公司黨委常委、副總經理張玉金透露現在已經有1200多架的訂單,並規劃未來五年,年產能計劃到達150架。該行認爲C919的龐大訂單數量,以及150架/年的產能規劃,將有效拉動相關配套企業業績增長。
第5架C919交付東航,國內第三條航線確定
2024年3月1日中國商飛將第五架C919交付東航,註冊號爲B-919F,並在3月2日調機上海虹橋機場於當日開展了訓練,預計將較快進入正式運營階段。同時C919於3月8日開闢了國內的第三條商業航線,目的地爲上海虹橋-西安咸陽,航班號爲CES2152/MU2152。自2023年5月28日首班商業運行至2024年2月29日,東航C919機隊累計商業飛行時間超3272小時、執行商業航班1131班、承運旅客超14.5萬人次。2024年,東航還將按計劃從中國商飛接收C919飛機,持續擴大國產大飛機運營規模和航線覆蓋。
開啓東南亞五國演示飛行活動,海外宣傳開展順暢爲提高國際銷量和知名度,C919製造商中國商飛在上月舉行的新加坡航展上靜動態結合展示C919飛機,這也是該機型首次在海外航展上進行飛行表演。2月27日C919開始在越南啓動爲期兩週的東南亞演示飛行活動。本次飛行活動除C919外還包含了中國商飛的窄體客機——ARJ21飛機,計劃將在東南亞五國開展巡展,截至3月8日C919已順利完成了越南雲屯-新山一、新山一-老撾萬象、萬象-柬埔寨金邊、金邊-印尼雅加達四段飛行展示,本次飛行展示將充分向國外客戶展示國產大飛機的各項優勢,對開發國際客戶,提高國際銷量有積極作用。
C919供應商國產替代空間較大
目前C919的核心供應商中除機體制造外,多數爲國外供應商或中外合資供應商,例如發動機目前使用的是CFM公司的LEAP-1C渦扇發動機;航電領域大多使用了霍尼韋爾、柯林斯宇航的相關產品;座艙大量使用了賽峯航空的相關產品等;實現全面的自主可控是保障C919供應鏈安全並持續開拓國產民用飛機新機型的必要條件,也將使得相關配套公司的配套價值量和產業鏈地位持續提升。
風險提示:C919訂貨獲取不及預期;產能建設不及預期;國產化研製項目進展不及預期。