智通財經APP獲悉，華西證券發佈研究報告稱，車市主力已切換至再購用戶，2022年再購佔比68%(6連漲);細分來看，2022年車市增購/換購佔比分別爲26%/42%，對應534/863萬臺(同比 +50/ +37萬臺)。未來，增換購將成爲車市增長主力，預計佔比突破70%。該行認爲換購用戶對空間、補能、智能化等因素要求比較全面，問界、理想汽車-W(02015)有望深度受益;特斯拉(TSLA.US)、蔚來-SW(09866)、小鵬汽車-W(09868) 、極氪等純電車企亦受益。
華西證券觀點如下：
國內車市穩中向好，再購催生增量。
車市主力已切換至再購用戶，2022年再購佔比68%(6連漲);細分來看，2022年車市增購/換購佔比分別爲26%/42%，對應534/863萬臺(同比 +50/ +37萬臺)。未來，增換購將成爲車市增長主力，預計佔比突破70%。
存量爲王，車市“1+N”趨勢明顯。
該行分別對車市的A0-D級細分市場、10萬以上細分市場進行梳理，得出觀點：1)B/C/D級車市增量明顯、佔比擴大;2)車市進入置換高峯期，25萬以上銷量增長。
該行預計2024年增換購增量122萬臺，中高端車型深度受益。
1)換購用戶對空間、補能、智能化等因素要求比較全面，問界/理想有望深度受益;特斯拉/蔚來/小鵬/極氪等純電車企亦受益;2)增購用戶以日常代步、越野等場景爲核心訴求，坦克/方程豹等越野品牌、特斯拉/蔚來/小鵬/極氪/歐拉等品牌將受益。
自主車企加速“向新”，搶佔合資份額。
合資車企新能源發力時間普遍在2025年後，而受益於國內的政策/人才/供應鏈/車市規模等諸多利好，自主車企無疑在成本/技術方面頗爲受益;2024年，隨着新能源車型供應的增加以及電池成本下探，長城/吉利/長安等自主車企的新能源銷量有望迎來大幅增長，加速搶佔合資份額。
投資策略：車市加速轉向“1+N”，2024年趨勢預計更加明顯;“1”爲家用大空間車型，對智能化、電動化要求全面，受益標的理想汽車-W、長安汽車(000625.SZ)、賽力斯(601127.SH)、蔚來-SW、小鵬汽車-W; “N”品類下，用戶對越野品類訴求強，受益標的長城汽車(601633.SH)、比亞迪(002594.SZ)。
風險提示：車市需求不及預期，出現大幅度下滑;汽車芯片或其他部分出現供應瓶頸;價格戰超出預期