智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，AI浪潮下，國內算力需求廣闊。海外算力供給受限，國內供給逐步填補缺口。該行認爲，長期來看，算力國產替代或成爲趨勢。爲加速國產化替代，政府端與市場主體齊齊發力，正全力追趕算力差距。國內算力基礎設施及國產算力持續重點推動下，產業鏈相關廠商迎來投資機會。
天風證券主要觀點如下：
1、AI革命帶動算力需求火熱，國產算力迎發展機遇
AI浪潮下，國內算力需求廣闊。2023年10月，工信部等六部門聯合印發《算力基礎設施高質量發展行動計劃》發展目標，2023-2025年我國算力規模複合增長率爲18.5%，目標是到2025年，算力規模超過300EFLOPS，智能算力佔比達到35%。同時，隨着2024年ToB/C大模型應用加速落地，海外Sora、Claude3等多模態大模型的密集發佈再次讓市場看到了AI模型的迭代速度之快、應用場景之廣。技術創新將持續催生底層算力需求。
海外算力供給受限，國內供給逐步填補缺口。2023年，美國對華人工智能（AI）芯片的銷售進行了嚴格限制，包括A800/H800均被限制在中國市場銷售，國內算力需求在供給端受到影響。據報道，英偉達對華“特供版”AI芯片H20將在今年英偉達GTC2024大會落幕後全面接受預訂。但在性能方面，單卡約爲H100的四分之一。國產算力有望持續突破，科大訊飛創始人劉慶峯去年8月曾表示，華爲的GPU能力已經可以對標英偉達A100。同時英偉達也稱華爲在五個領域中的四個領域是其當前的競爭對手，包括人工智能(AI)相關圖形處理器。該行認爲，長期來看，算力國產替代或成爲趨勢。爲加速國產化替代，政府端與市場主體齊齊發力，正全力追趕算力差距。
2、政策支持，頂層設計助力算力底座搭建
中央方面，2月19日，國務院國資委召開"AI賦能產業煥新"中央企業人工智能專題推進會，會議強調，中央企業要把發展人工智能放在全局工作中統籌謀劃，加快建設一批智能算力中心，開展AI+專項行動。會上10家央企簽訂倡議書，將主動向社會開放人工智能應用場景。
地方政府側，2月29日，貴州向72家省內外企業發放首批“算力券”，“貴州算力券”機制用於購買符合條件的貴州算力服務或貴州數據交易產品。2024年伊始，多地已發佈算力補貼政策或開啓算力補貼申請，以加強算力建設，提升算力供給，減輕企業算力使用負擔，促進人工智能等產業發展。包括深圳、上海、杭州、成都等地。
3、國資背景主體發力，加速AI基建落地
據《IT時報》報道，從近半年的智算中心建設情況來看，具有央企、國資或者地方政府背景的智算中心已進入投建高發期，數億至數十億的招投標項目此起彼伏，總招投標金額已超百億元。
運營商方面，工信部數據顯示，截至2023年年底，三大運營商爲公衆提供服務的互聯網數據中心機架數量達97萬個，全年淨增15.2萬個。當下，三大運營商可對外提供的公共基礎算力規模超過了26Eflops。中國電信AI算力服務器(2023-2024年)集採項目總金額超84億元，陸續將在上海、武漢、天津等地投建和運營大規模智算中心，預計將提供15EFLOPS的算力；中國移動(2024年～2025年)將採購特定場景AI訓練服務器6000臺，據IT時報估算，投資金額超百億；液冷AI訓練服務器、風冷AI訓練服務器、數據中心交換機、分佈式文件存儲等配套設備均有集採需求。
4、重點關注國產算力投資機會
國內算力基礎設施及國產算力持續重點推動下，產業鏈相關廠商迎來投資機會：
①光模塊/光器件：中際旭創、天孚通信、新易盛、博創科技、源傑科技（電子組聯合覆蓋）、仕佳光子等；
②國產算力華爲線：建議關注：高新發展、烽火通信、神州數碼（計算機組覆蓋）、菲菱科思、華豐科技等；
③智算中心：潤澤科技（與機械組聯合覆蓋）、潤建股份、奧飛數據（與計算機組聯合覆蓋）；
④服務器交換機：中興通訊、紫光股份（與計算機組聯合覆蓋）、滬電股份（與電子組聯合覆蓋），建議關注：盛科通信等。
風險提示：AI發展不及預期，算力推進不及預期等。