智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，隨着3月傳統平季到來，預計上市公司經營數據環比2月會有所下滑，但春運的強勢表現已經爲一季度業績奠定良好基礎，航空復甦雖然在短期內出現波動，但長期看前途仍然光明。隨着天氣轉暖，踏青、登山、賞花等春遊需求有望回暖，從而提振航空市場需求。此外，2024年夏秋航季換季後，國際航線有望加速恢復，國內供需格局有望持續改善。隨着國際航線持續恢復，行業寬體機有望更多投向國際市場，從而緩解國內供給過剩的局面，帶動各航司飛機利用率上行。飛機利用率上升後，航司的固定成本將被有效攤薄。在國內供需格局改善的前提下，航司維持票價水平難度變小，業績彈性有望進一步釋放。
▍中泰證券主要觀點如下：
基本面情況回顧：
1)2月航班量情況：2024年2月，整體航班量恢復至2019年同期的106%，爲2023年同期的127%;國內航線航班量恢復至2019年同期的114%，爲2023年同期的117%;國際航線航班量恢復至2019年同期的70%，爲2023年同期的561%;地區航線航班量恢復至2019年同期的64%，爲2023年同期的204%。
2)1月上市航司情況：1月上市航司淨增飛機數量較少(7架)，各航司可用座公里投放環比增加，大航國際線恢復進程加快，整體旅客週轉量環比增速高於運力投放增速，春秋航空客座率處於絕對領先位置。
3)1月上市機場情況：1月上市機場旅客量和航班量環比均有改善，美蘭機場環比增幅較高。從數據看美蘭機場、深圳機場、白雲機場1月旅客量及航班量恢復超2019年同期，上海浦東機場旅客量及航班量接近2019年同期。
3月重點關注：公商務及國際航線恢復。
1)春運供需兩旺局勢確定，關注節後平季運行數據。1月各航司經營數據較23年12月環比改善，春運供需兩旺局勢確定，預計2月各航司經營數據持續向好。後續建議關注平季公商務出行變化趨勢。
2)夏秋換季即將到來，關注換季後國際航線恢復情況。2024年3月31日，民航將迎來夏秋航季換季，建議關注換季後行業及各航司國內時刻及航網變化，以及國際航線恢復情況。
風險提示：
宏觀經濟下行風險、油價上漲風險、匯率波動風險、研報使用信息數據更新不及時風險。