智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，首予華住(HTHT.US)“增持”評級，目標價爲40美元。該行認爲，該公司行業領先的效率提供了短期彈性和長期上升潛力。
該行指出，該公司是中國第二大酒店運營商(在私營酒店運營商中排名第一)，以酒店數量計算，該公司2022年在連鎖酒店行業中佔有15%的市場份額。得益於其行業領先的效率，該公司在疫情後的營收利潤比最高。雖然近期宏觀不利因素可能會限制酒店行業的每間可售房營收的增長，但該行預計，該公司將在上市同行中提供最具彈性的財務表現，通過滲透到更多城市，該公司2023-2025年的運營利潤複合年增長率將達到17%。
該行表示，該公司通過擴大品牌認知度實現營收增長的最佳可見性。該公司計劃縮小在華南/華中以及二線及以下城市的差距，專注於從目前的1100多個城市擴展到2000個城市。該行預計，其強大的品牌認知度和執行能力將使該公司每年淨增900多家酒店。此外，隨着營收結構向中高檔酒店的升級(從2019年的30%+到2023年的50%+)，該行預計這將推動該公司在2023-2025年的營收復合年增長率快於主要上市同行。該行認爲，宏觀不利因素將推動更多酒店物業投資者轉向消費者認可度更高的品牌。
該行認爲，由於其卓越的運營效率，該公司的利潤增長將使其比同行更能抵禦宏觀逆風。該行補充稱，該公司在已售客房平均房價/每間可售房營收、酒店新增數量和利潤率改善方面的表現明顯優於同行。
該行表示，該公司將成爲行業整合帶來的長期上行空間的最佳受益者。根據Frost & Sullivan的數據，該行預計，領先的酒店集團將佔據更多的市場份額，連鎖酒店預計將在2026年佔中國酒店總數的48%，高於2022年的39%，而該公司將通過其行業領先的品牌認知度和效率佔據最大的市場份額。