智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，根據政府工作報告內容和對近期中央精神的體會，目前政府層面高度重視發展新質生產力和推動消費品以舊換新，汽車行業作爲其中的核心主體將直接受益。結合當前國資委提出的淡化汽車央企利潤考覈並鼓勵轉型等要求，看好央企新能源市佔率及行業總體智能網聯汽車滲透率的提升，相關零部件產業鏈標的料將受益。從中財委會議、國常會及上海補貼置換政策看，總量層面“以舊換新”等配套政策正逐步落地，汽車行業供需兩端共振可期。
事件：
2023年12月，中央經濟工作會議提出，要以科技創新引領現代化產業體系建設，發展新質生產力;提振新能源汽車、電子產品等大宗消費;以提高技術、能耗、排放等標準爲牽引，推動大規模設備更新和消費品以舊換新。
2024年2月23日，中央財經委員會第四次會議強調，加快產品更新換代是推動高質量發展的重要舉措，要鼓勵引導新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新。
2024年3月1日，國務院常務會議審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出要積極開展汽車、家電等消費品以舊換新，形成更新換代規模效應。
2024年3月5日，國務院總理李強在全國人大二次會議上作政府工作報告，提出“鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢”和“鼓勵和推動消費品以舊換新，提振智能網聯新能源汽車、電子產品等大宗消費”。
中信建投點評如下：
目前政府層面高度重視發展新質生產力，汽車行業將直接受益。
中央經濟工作會議和政府工作報告都將推進現代化產業體系建設和加快發展新質生產力置於重點工作的首位。“新質生產力”主要包括“製造業的基礎再造和戰略新興”(AI、信息技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保、交通物流等)與“現代服務業與先進製造業融合發展”兩大產業發展方向。近年來，汽車行業不僅是中國工業的重要“壓艙石”，其發展和能源、交通、環境、城市的融合也日益加深。因此“新質生產力”所含的諸多重點領域及方向，與中國汽車產業鏈發展的現實要求相吻合，未來新能源汽車、智能網聯汽車滲透率有望在相關政策支持下加速提升。根據梳理，全國有近2/3的省市自治區將發展新能源汽車、車聯網等內容寫入2024年重點工作安排當中1。
國資委淡化汽車央企利潤考覈並鼓勵轉型，看好央企新能源市佔率提升。
3月5日上午，國務院國資委主任張玉卓在“部長通道”採訪中表示，對於汽車央企，由於新能源汽車前期投入比較大，考覈利潤率不利於全速推進新能源汽車發展，因此未來將單獨考覈技術實力、市場佔有率、未來發展情況。本文認爲，淡化利潤考覈，一是契合當前新能源汽車市場環境，有利於央企充分參與市場競爭，釋放新能源潛在增長動能;二是推動央企逐漸擺脫對燃油車的依賴，加速推進新能源轉型，且符合“新質生產力”指引方向。在考覈方向的轉變下，看好汽車央國企的估值修復和中長期盈利能力的提升;隨着汽車央企新能源市佔率快速提升，新能源汽車零部件產業鏈的相關標的有望持續受益。
“以舊換新”等總量配套政策正逐步落地，汽車行業供需兩端共振可期。
從去年年底的中央經濟工作會議，到中財委四次會議和3月1日國常會，再到2024年政府工作報告，鼓勵和推動消費品以舊換新和提振汽車消費已逐步成爲行業的政策主線，總體上有利於促進汽車報廢及置換需求的釋放。根據測算，即便不考慮政策支撐作用，結合國內汽車6-8年左右的整體換購年限來看，2024-2025年我國汽車內銷仍將處於換購高峯期，對應2016-2018年的銷量高點，汽車報廢率較往年也將有所提升。
在政策催化下，國內汽車需求有望得到進一步釋放。
3月2日，上海市商務委對外公佈了新一輪燃油車以舊換新補貼政策和新能源汽車置換政策，表明全國各地政策有望持續接力落地。隨着2024年北京車展臨近，各大車企的重磅新車也將陸續上市，整車銷量在新車供給和政策催化下有望持續提升。當前時點優先看好整車板塊的景氣持續，推薦：理想汽車-W(02015)、長城汽車(601633.SH)、比亞迪(002594.SZ)、零跑汽車(09863);建議關注：賽力斯(601127.SH)、江淮汽車(600418.SH)、小鵬汽車-W(09868)、一汽解放(000800.SZ)等。
風險提示：1)行業景氣不及預期；2)行業競爭格局惡化；3)客戶拓展及新項目量產進度不及預期。