智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，上海市新一輪綠色智能家電消費補貼啓動，預計實施時間爲2024年3月30日至12月31日，將對16大類一級能效家電產品進行補貼。該行預計上一輪活動整體拉動2022-2023上海市家電消費20億元，本輪活動如果實施週期與全國性補貼有所重合，需求拉動效果將更強。重點推薦在內需層面有望受益改善，全渠道、全品類佈局的大市值的家電集團、廚大小電龍頭以及一級能效要求下受益的零部件公司。
國泰君安主要觀點如下：
事件：根據上海市商務委消息，上海市新一輪綠色智能家電消費補貼啓動，預計實施時間爲2024年3月30日至12月31日，將對16大類一級能效家電產品進行補貼，包括空調、冰箱、洗衣機、電視機、吸油煙機、竈具、熱水器、洗碗機、計算機、打印機、空氣淨化器、電飯煲、微波爐、電磁爐、電風扇、淨水機等。消費者按照成交價格的10%享受一次立減補貼，補貼金額不超過1000元。
仍屬地方性補貼，但極具示範意義，有望與潛在全國性補貼形成合力。本次活動仍屬上海市政府主導的地方性補貼政策，但在2024年2月23日國家主席關於推動耐用消費品以舊換新講話後立即啓動，我們認爲上海作爲財政條件相對充裕的重點城市，在打通消費堵點，刺激需求端體現出示範效應。同時進一步加強後續全國性綠色家電以舊換新補貼的可能性，若落地，享受雙重補貼刺激下，將實現更強有力的需求拉動作用。
對比上輪綠色家電補貼活動，本輪覆蓋品類範圍明顯拓寬，補貼總金額有望提升。上海市上一輪綠色智能家電消費補貼自2022年10月1日至2023年12月22日結束，補貼品類包括：空調、電冰箱、洗衣機、電視機、熱水器、吸油煙機、燃氣竈、洗碗機8大類一級能效產品，對於消費者的補貼力度與本輪保持一致，補貼資金總額2億元。新一輪補貼在品類上拓寬明顯，重點增加了環境、廚房領域等相對普及度或保有量較高的小家電產品。本輪補貼目前處於遴選服務機構和參與企業階段，具體細則還未公佈，我們預計隨着補貼品類的拓寬，補貼總額有望在2億元的基礎上有所提升。在落地效果上，參考市財政局消息，上一輪綠色家電補貼涵蓋上海市27萬餘名消費者參與活動，帶動活綠色家電商品銷售增長超過20%。按照1:10的需求撬動比例，我們預計上一輪活動整體拉動2022-2023上海市家電消費20億元，本輪活動如果實施週期與全國性補貼有所重合，需求拉動效果將更強。
投資建議：重點推薦在內需層面有望受益改善，全渠道、全品類佈局的大市值的家電集團、廚大小電龍頭以及一級能效要求下受益的零部件公司。
風險提示：政策預期落空風險、房地產市場銷售及竣工下滑導致的後周期需求不足風險。