智通財經APP瞭解到，3月4日，海底撈（06862）宣佈將着手推行海底撈餐廳的加盟特許經營模式，以多元經營模式進一步推動餐廳網絡的擴張步伐。該公司稱加盟模式增強營運能力，引入更多優質資源，提升營運效率，目前按照以直營爲主、適時引入加盟特許經營模式，將有助於其實現進一步的適度擴張。
此外，該公司對加盟商將採用多項標準甄選，包括對公司的品牌及價值觀的高度認同、願景規劃、行業經驗、財務基礎等，並在所有自營餐廳和加盟餐廳實行統一的營運及品質標準。加盟模式是該公司探索商業模式邁出的重要一步，以此輕資產模式可加快公司擴張步伐，實現規模化發展。
實際上，餐飲行業加盟模式已成趨勢，根據辰智大數據《2023年中國快餐企業發展調研報告》顯示，2020-2022年快餐TOP100企業純直營企業佔比逐年下降，加盟領域湧入了許多“正規軍”和“專業玩家”。相比市面上的網紅快招加盟項目，頭部餐飲企業的加盟門檻標準高、要求嚴格，因此加盟商更爲優質。
從不同的加盟主體看，如網紅餐廳開放加盟後，因產品和服務跟不上而壽命不長、紛紛黯然離場。反觀知名連鎖企業開放加盟，則可吸引優質供應商，頭部餐飲企業非常注重合夥人的篩選，品牌和加盟商雙方共同賦能，優勢資源聚合下發揮更大功效，對餐飲企業總部起到積極推進作用，同時極大地促進行業良性發展。
而且行業空間巨大，根據《2023中國餐飲加盟行業白皮書》數據，美國餐飲連鎖化率爲54%，2022年我國餐飲連鎖化率提升至19%，對比來看我國餐飲連鎖化率仍有較大提升空間。2023年，餐飲總收入首次突破5萬億元大關，保持增長趨勢，行業龍頭開放加盟迅速搶佔市場，淘汰小規模及經營落後的餐廳，加速市場出清。
頭部餐飲企業開放加盟，在管理模式、供應鏈模式等跑通的基礎上，將標準化的產品、服務去複製和推廣，並充分利用加盟商獲取優勢卡位和資源。比如海底撈，經30年摸爬滾打，建立起穩定供應鏈，通過獨有的企業文化吸聚人才，經受住了市場的考驗。其在產品、服務、管理方面的穩定積澱，使其具備了品牌擴張的底氣和能力。
海底撈作爲火鍋行業龍頭，一直都在探索業務變革及商業模式變革，比如在2021年及2022年相繼推出的“啄木鳥計劃”及“硬骨頭計劃”，通過不斷修煉組織力、創新力、服務力、供應鏈能力等“內功”，實現超越行業的增長。根據該公司盈喜，2023年全年收入增長不低於33%，淨利潤增長不低於168.3%，相比於疫情前（2019年）分別高出不低於65.9%及71.8%。強勁的業績表現佐證了該公司管理層正確的業務策略。
該公司此次開放加盟是商業模式創新，相比於之前的業務策略推進規模加速成長。在開放加盟之前，該公司通過業務策略更新了組織架構，在標準化發展的基礎上，走出了一條“個性化創新”之路。在保證管理水準和顧客體驗的基礎上，該公司的“花式創新”也在全國遍地開花，創新活力顯著增強，企業管理能力進一步提升，組織力強，是開啓模式創新，加盟擴張的適合時機。
海底撈具有資金優勢、管理優勢、規模優勢，產品質量要求高、服務標準高，是餐飲加盟的優質標的，而目前其估值也不高，PE（TTM）爲18倍，隨着加盟模式持續滲透，業績規模加速成長，有望驅動估值修復性上升。