智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，2023年國內燃料電池汽車產銷破5000輛，隨着示範城市羣補貼落地、氫能高速對長輸重載使用場景的支持，2024年國內氫車產銷有望進一步提升;同時國際船運對綠色甲醇需求迫切，國內多個綠色甲醇項目加速推進落地，綠氫消納有望打通新的商業模式;此外，鋼研科技的全球首條純氫多穩態豎爐示範工程在臨沂市正式運行，氫冶金項目多個示範項目在2024年穩步推進，也會給綠氫消納打開新的應用場景。
事件：1)山東省發佈《關於對氫能車暫免收取高速公路通行費的通知》，自2024年3月1日起，對本省高速公路安裝ETC套裝設備的氫能車輛免收高速公路通行費，試行2年。2)本田CR-Ve:FCEV車型在海外市場正式發佈，成爲北美市場推出的首款將氫燃料電池系統與插入式充電功能相結合的量產車。
光大證券觀點如下：
山東省持續發力“氫能高速”建設，擬免徵氫能車輛高速公路通行費有望進一步降低燃料電池重卡運營成本。
自2021年科技部與山東省政府聯合組織實施“氫進萬家”科技示範工程以來，山東省持續推進“氫能高速”試點任務，目前已建成濟青氫能高速。在此基礎上，中國科學技術協會主席萬鋼在2023年底的燃料電池汽車大會上強調，要以燃料電池汽車示範爲契機，聯通“氫能高速”，構建“氫能走廊”，形成具有綜合性、規模化和影響力的標杆性氫能交通重大示範工程。
此次山東省擬對氫能車輛免徵車輛高速公路通行費可直接降低氫能重卡的運營成本。根據捷氫科技的測算結果，49噸氫能重卡全生命週期運營成本(TCO)約384.4萬元，其中過路過橋費36萬元，佔比約9.37%。若根據《山東省收費公路貨車收費標準信息公開表》中濟南-青島高速公路六類貨車收費標準2.75元/公里(對貨六進行95折扣優惠)、49噸氫能重卡年度運營天數300天、日行駛里程150公里、5年生命週期進行測算，單車可節約高速公路費約59萬元。
本田正式發佈CR-Ve:FCEV車型，氫電結合有望解決加氫設施建設薄弱掣肘。
本田CR-Ve:FCEV車型在海外市場正式發佈，其採用單電機形式驅動，最大輸出功率130kW，峯值扭矩311N·m，能源來自燃料電池模塊和4.3公斤氫氣罐，或17.7kWh電池組，最大續航里程435公里。本次發佈的CR-Ve:FCEV核心亮點在於在以氫燃料電池爲動力核心的基礎上加入電池組提供47公里的續航里程，可有效減少因加氫站設施建設不足而帶來的氫氣加註不便的負面影響。
投資建議：建議關注億華通(02402)、國鴻氫能(09663)、冰輪環境(000811.SZ)、京城股份(600860.SH)、科威爾(688551.SH)等。此外，上游制氫端和中游儲運端的發展也有望在下游需求刺激背景下持續發展，建議關注制氫端的華光環能(600475.SH)、華電重工(601226.SH)、上海電氣(601727.SH)等。
風險分析：政策推廣進度不及預期、綠氫需求及應用推廣進度不及預期、碳成本導入進度不及預期、電解槽技術路線變化。