智通財經APP獲悉，信達證券發佈研究報告稱，二月國產遊戲版號公佈，合計111款產品獲批，數量穩定在100款+，版號常態化順利推進；此外，還公佈了5款產品的版號信息更新。版號的“常態化+大力度”獲批節奏，有望明顯提升遊戲公司的盈利能力，也爲遊戲行業的供給端改善乃至遊戲行業基本面發展注入強心劑，從而引領遊戲行業邁向新一輪的發展週期。由此可見，政策鼓勵遊戲產業健康發展。
該行指出，A股遊戲行業估值中樞24年目前約爲20x。遊戲管理辦法有望3月落地，建議重點關注：（1）24Q1業績預期向好：愷英網絡(002517.SZ)等；（2）基本面穩健：三七互娛(002555.SZ)等；（3）AI應用賦能：紫天科技(300280.SZ)等；（4）MR佈局：寶通科技(300031.SZ)等；（5）港股：騰訊控股(00700)等；（6）其他：星輝娛樂(300043.SZ)等。
信達證券觀點如下：
事件：
2月27日，國家新聞出版署發佈了2月過審遊戲版號，共111款。
點評：
二月國產遊戲版號公佈，合計111款產品獲批，數量穩定在100款+，版號常態化順利推進；此外，還公佈了5款產品的版號信息更新。在申報類別方面，新版號中，移動、客戶端雙端遊戲4款，手遊40款，端遊5款，移動端、PC端、主機三端1款，移動、網頁雙端61款。包括：騰訊《荒野起源》；網易《天啓行動》、禪遊科技《火柴人遊俠》、閱文集團《大奉打更人》；完美世界《完美新世界》；遊戲科學《黑神話：悟空》、疊紙《無限暖暖》。另外，在遊戲審批變更中，網易的《永劫無間》拿到移動端版號，重慶帕斯亞科技《波西亞時光》新增移動、客戶端。
國產遊戲版號連續三個月過百，政策鼓勵遊戲產業健康發展。
據國家新聞出版署，2023年9月至次年2月分別發放國產網遊版號89/87/87/105/115/111個（共計594個），數量維持在版號恢復發放以來的高位，本年度更是穩定在百位數之上。此外，在進口版號方面，遊戲出海受到政策鼓勵。2023年12月公佈了該年度最後一批進口網遊版號名單，共有40款產品過審；2024年2月公佈了本年度第一批進口網遊版號名單，共有32款產品過審。版號的“常態化+大力度”獲批節奏，有望明顯提升遊戲公司的盈利能力，也爲遊戲行業的供給端改善乃至遊戲行業基本面發展注入強心劑，從而引領遊戲行業邁向新一輪的發展週期。由此可見，政策鼓勵遊戲產業健康發展。
AI進展快速迭代，2024年文生視頻迎來重要拐點，遊戲行業有望受益。
2023年推出的Genie（谷歌）能夠利用圖像或文本生成交互式環境，可通過遊戲視頻和簡單提示創建2D平臺類遊戲，後續AI-3D的算法迭代有望賦能遊戲產業變革。此外，GDC大會將於2024年3月18-22日在美國舊金山舉行，作爲全球最大的遊戲盛會之一，有望看到生成式AI對遊戲的現代化改造及應用等亮點。
投資建議：
A股遊戲行業估值中樞24年目前約爲20x。遊戲管理辦法有望3月落地，建議重點關注：（1）24Q1業績預期向好：愷英網絡、完美世界、巨人網絡；（2）基本面穩健：三七互娛、神州泰嶽、吉比特；（3）AI應用賦能：紫天科技、掌趣科技、盛天網絡；（4）MR佈局：寶通科技、名臣健康；（5）港股：騰訊控股、網易-S、中旭未來；（6）其他：星輝娛樂、姚記科技、遊族網絡、冰川網絡等。
風險因素：
政策監管趨嚴、遊戲版號發放與產品上線節奏不及預期、AIGC技術發展與商業化落地進展不及預期等。