智通財經APP獲悉，國信證券(香港)發佈研究報告稱，今年以來受大市偏弱之拖累，港股航空主要品種走勢欠佳，目前股價仍處於低位。該行認爲，1月份民航旅客週轉量同比2019年實現正增長，表明行業整體運營已基本回歸常態化增長軌道。總體上，該行認爲2024年民航業供需狀態有望逐步趨向緊平衡，航司盈利彈性有望充分體現。維持行業“跑贏大市”評級，具體品種方面，建議關注國際航線持續恢復有望帶來較大業績彈性的中國國航(00753)，以及運力規模最大經營效率較佳的中國南方航空(01055)。
國信證券(香港)主要觀點如下：
1月民航旅客週轉量同比2019年實現正增長
根據中國民航局的數據，2024年1月，民航旅客週轉量較2019年同期增速錄得5.2%，較2023年12月環比回升13.7%。其中，國內航線旅客週轉量同比2019年增長18.3%，國際航線旅客週轉量同比2019年增速錄得-29.3%，降幅較上月縮窄7.6個百分點。航空公司方面，2024年1月，國航、南航、東航旅客週轉量較2019年同期增速分別錄得16.9%、6%、5%，合計增速爲9.1%。2024年1月民航旅客週轉量同比2019年之增速，實現了自2020年疫情以來的首次轉正。該行認爲，旅客週轉量指標轉正，意味着行業整體運營已基本回歸常態化增長軌道。
春運民航客運量或將超預期
根據中國民航局的數據，2024年春節假期(2月10日—2月17日)，全國民航累計運輸旅客1799.2萬人次，日均運輸旅客224.9萬人次，創歷史新高。春節假期期間，全國共保障航班13.7萬班，日均17117班，較2019年增長4.9%，較2023年增長33.2%。其中，國內航線日均14138班，較2019年增長17.7%，較2023年增長23.5%。
另根據交通運輸發佈的數據，2024年春運前26天(1月26日至2月20日)，民航累計客運量5581萬人次，較2019年同期增長18.2%。根據截至目前的春運數據以及該行的估算，該行預計2024年春運期間民航累計客運量將有望超越此前民航局8000萬人次的預測。
國際航線延續快速恢復勢頭
根據中國民航局的數據，2023年9-12月，國際航線旅客週轉量較2019年同期增速分別錄得-47.4%、-46.3%、-45.3%、-36.9%，其中12月恢復速度顯著加快。2024年1月該增速指標錄得-29.3%，延續了自去年12月以來的快速恢復勢頭。
2024年2月行業有望實現連續正增長
該行預計2024年2月民航旅客週轉量較2019年同期增速有望實現連續正增長，主要理由如下：1、居民出行已恢復常態，航空出行需求重回增長軌道;2、春運旺季航空出行增長勢頭良好，且存在超預期可能;3、國際航線持續恢復，帶動旅客週轉量繼續走高。
風險提示：國際航線恢復進度不及預期;宏觀經濟好轉不及預期;油價出現大幅上漲。