智通財經APP獲悉,近日,惠理基金首席投資總監-多元資產投資鍾慧欣(Kelly)發表多元資產展望。她指,由於美國可能因強勁的經濟數據和就業市場而避免陷入經濟衰退,加上新興市場的國內經濟不斷改善,新興市場將持續增長,但估值也有些偏高。黃金方面,由於市場強烈預期今年將會減息,金價在突破歷史高位後調整。這輪升勢相對過高,而考慮到絕對利率仍然高企,市場調整迫在眉睫。
她續指,隨着中東和紅海局勢出現穩定跡象,黃金將繼續面臨一定壓力。然而,中長線而言,該資產類別仍然是對沖地緣政治風險的理想工具。
亞洲(日本除外)股票方面,隨着市場調整對聯儲局減息的預期,美國國債收益率上升,美元走強。受惠於強勁的宏觀環境以及大力推動基建的鉅額預算,印度也處於結構性增長週期。由於估值愈來愈高,其他市場的升勢暫時停止。
日本方面,日本央行1月的會議結束後,市場對結束負利率政策和收益率曲線控制的預期推遲至4月或7月。薪酬改革仍在繼續進行,愈來愈多公司提高薪酬。由於薪酬通脹可能會演變成一股持續的趨勢,日本央行將繼續面臨調整貨幣政策的壓力。另一方面,公司盈利增長依然強勁,更多公司的盈利勝預期並上調指引,企業管治改革繼續並取得良好進展。
亞洲投資等級債券由於具有吸引力的收益率水平和負淨髮行量,繼續吸引資金流入,信貸息差在窄幅的水平保持穩定。亞洲高收益債券市場則變得更加活躍。有跡象顯示部分高收益債券發行人經過長時間的暫停後重返市場,這對亞洲高收益債券市場是健康的發展。此外,新興市場債券息差進一步收窄,但需求依然強勁。在美國經濟軟着陸的背景下,隨着新興市場債券的基本因素持續改善,預計新興市場將實現更強勁的增長。
不過,鍾慧欣也指出,由於市場對減息過於樂觀,市場需要持續調整過於鴿派的預期,因此上述三種債券的收益率將持續調整。
最後,從多元資產方面來看,鍾慧欣指出,與傳統的單一資產或平衡投資組合相比,多元資產策略的波動性較低,但股票、信貸和大宗商品等風險資產之間的相關性最近急劇增加。在低收益率的不確定環境下,多元資產收益成爲投資者主要的回報來源。