智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研究報告稱，維持恆生銀行(00011)“中性”評級，去年業績勝預期，目標價由102港元上調1.96%至104港元，主要是鑑於股本回報率前景可能維持不變，在可預見的未來重估評級的空間有限。集團去年度業績略高於該行預測，但基本上符合市場共識，主要因爲有效營運效率及較佳的成本控制。而恆生宣佈最終派息爲3.2港元，意味着2023年總派息率爲73%(2022財政年度重述後爲74%)。
報告中稱，管理層認爲，由於2023年下半年利率上升，而美國聯儲局將在2024年下半年開始適度減息，故稱恆生2024財年淨息差(NIM)/淨利息收入(NII)可能較去年同期上升;該行指恆生成本收入比由2022年度的40%，改善至2023年度的36%。至於負面因素方面，摩通表示，由於信貸需求低迷，恆生2023年下半年貸款賬面季減3.7%;在融資成本仍處於高位且管理階層仍保持謹慎，就風險承擔而言，該行預計恆生2024財年貸款增長將低於趨勢水平。2023財年信貸成本由2022年的79個基點降至2023年69個基點，但仍處於較高水平。