智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，英偉達近期發佈本地大模型應用Chat With RTX，對於AI PC軟硬件定義有標杆意義，有望加速PC從AI Ready向AI On階段發展。看好端側AI的中期發展機遇，AI PC作爲toC產品中算力最強的重量級AI產品之一，有望成爲兵家相爭之地。行業維度，PC市場見底信號明確，疊加換機週期和Win10服務將於2025年終止，2024年全球PC市場有望進入溫和復甦態勢，而AI助力將成爲換機週期加速的關鍵因素。
▍中信證券主要觀點如下：
英偉達發佈Chat With RTX，本地大模型應用加速。
英偉達最新推出的Chat With RTX爲一個可以完全本地運行的LLM軟件，對於AI大模型本地化落地有突出的標杆意義，展示了AI模型與英偉達遊戲顯卡的加速能力相結合，在PC端加速適配和滲透的可能性。Chat With RTX可以幫助用戶檢索、分析保存在電腦上的文件(支持txt、pdf、docx、xml等格式)，可以進一步通過用戶提供的YouTube視頻鏈接完成資料收集和文字記錄。該軟件並非英偉達自己創建的大語言模型，而是通過接入開源的大語言模型Mistral及Llama 2實現，並通過檢索增強生成技術(RAG)、TensorRT-LLM軟件以及英偉達遊戲顯卡的RTX加速單元進行加速。
配置方面，Chat With RTX安裝大小爲35GB，安裝後需要進一步下載大語言模型Llama 2 13B或Mistral 7B，整體硬盤空間需求超過100GB。運行Chat With RTX需要的PC配置較高，英偉達推薦Win11系統下，配備至少16GB內存以及英偉達30和40系獨立遊戲顯卡，包含至少8GB的顯存VRAM。根據科技網站The Verge等評測反饋，Chat With RTX進行本地文件搜索、信息提取及總結的速度十分出色，但存在“記不住”上下文等問題，整體Mistral 7B的使用體驗與GPT 3水平接近。
行業展望：從AI Ready到AI On，大模型本地化有望帶動AI PC加速滲透。
PC市場見底信號明確，疊加換機週期和Win10服務將於2025年終止，2024年全球PC市場有望進入溫和復甦態勢，而AI助力將成爲換機節奏加速的關鍵因素。根據IDC，23Q4全球PC出貨量達6710萬臺，同比-3%(23Q1/23Q2/23Q3同比分別爲-29%/-14%/-8%)，環比-2%，同比跌幅已連續三個季度明顯收窄，進一步體現了庫存水平的恢復和需求回暖。
2023年底Win11更新後Copilot AI助手上線敲開AI PC時代大門，深度整合Microsoft 365、Edge和Bing搜索等功能，使其在桌面、Office軟件等多界面中均可便捷調用。此外，高通預計X Elite CPU將於2024年中期與新版Windows系統一起出貨，支持終端運行超130億參數的AI模型。
AI PC週期來臨仍然需要循序漸進，從硬件預埋的“AI Ready階段”開始，CPU的升級換代主要來自於NPU功能的增加和優化，預計仍需1-2代的芯片升級適配。從英偉達Chat With RTX可以看到，現有旗艦CPU+高端遊戲顯卡的配置已經能夠初步支持AI本地模型運行，並有望極大助力AI PC普及元年開啓。
而“AI On階段”何時在PC落地，很大程度上取決於本地私域環境下個人大模型的微調訓練能否實現，進而爲用戶提供本地個性化數據庫和AI助理類服務。看好AI PC具備更強的生產力屬性、個性化服務能力、創造性工作能力以及隱私安全保護能力。AI PC時代大模型應用、主核、軟件架構交替升級有望重新演繹“Tick Tock”發展模式，進而加速PC換機節奏。
投資建議：
PC市場行業庫存水平特別是個人PC領域相對健康，疊加終端需求穩定，PC市場見底信號明確，看好2024年全球PC市場有望進入溫和復甦態勢，PC產業鏈相關廠商有望受益，而AI助力將成爲換機週期加速的關鍵因素。
風險因素：
宏觀經濟增速下行風險;PC市場恢復不及預期;服務器行業庫存去化不及預期;AI需求滲透不及預期。