美股每季都會公布大戶最新持倉情況(即13F),最多人注目是「股神」畢非德投資旗艦巴郡(美:BRK.A)部署,最新動作是除了沽蘋果公司(美:AAPL)外,而較少人提及是增持雪佛龍和西方石油。
若連同巴郡沽比亞迪(1211)來看,不難發現是巴郡最新動作是沽對息口敏感的科技及新能源股,換入能對抗通脹的石油股。其實近期美國1月消費物價指數(CPI)較預期高,在目前息口或夠高壓抑通脹下,正如筆者之前所講,經濟現況與1970年代出現三輪通脹情況相似。
一旦出現第三輪強勁通脹,商品股就自然翻生,央行需要更高息率才能壓抑通脹,也正正解釋為何巴郡有沽蘋果公司及比亞迪換入屬商品類的石油股。從地區性來分析,主打商品的國家將會有運行,已發展中國家包括澳洲及加拿大,新興市場則有巴西。
巴西人口超過2.1億
巴西為南美洲最大國家,人口超過2.1億,也是全球面積第五大和人口第六大國家,該國除了是世界上最大甘蔗、大豆、咖啡等農產品生產國外,國內礦業資源亦相當豐富,單是鐵礦石已是繼澳洲後,為第二大生產國,其中曾在香港上市的淡水河谷(美:VALE),應為本港投資者最熟悉的股份。除鐵礦石外,巴西石油資源亦豐富。雖然巴西岸上未有發現油田,但在近海盆地卻發現世界上最大規模海上油田群,根據巴西官方推算,巴西近海區域石油儲量最少有500億桶,由於巴西石油資源量大,已吸引外資在當地「插旗」,當中包括埃克森美孚、英國石油、道達爾甚至是內地三油企中石油(0857)、中石化(0386)及中海油(0883)。
通脹重臨宜投資巴西
所以若果炒通脹重臨,作為資源大國的巴西絕對要留意,目前美股之中資產規劃最大的ETF是iShares MSCI Brazil ETF(美:EWZ),其最大持股是淡水河谷,佔EWZ持股比例的11.6%。至於第二大持股為當地最大石油企業巴西石油 (Petrobras),其美國上市編號為PBR。雖然布蘭特油價去年未能成功突破100美元大關,但據集團2023年第三季業績披露,其每桶石油成本價只是每桶35美元,在目前布油在80美元附近爭持下,巴西石油利潤仍甚豐厚。
至於巴西市場最大風險是滙率波動,特別是美元強勢下,作為新興市場之一的巴西亦會受影響,政治亦是要注意的地方,尤其是目前屬左翼的現任總統盧拉言論出位,也是要密切關注。
不過整體而言,評級機構標普在去年12月中將巴西長期評級,從「BB-」上調至「BB」,反映其經濟情況好轉,一旦高通脹重臨,作為資源大國的巴西,絕不容忽視。
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