智通財經APP獲悉,天風證券發佈研究報告稱,顯示技術的發展是一部人機交互發展史,OLED是目前觸控交互中最優方案;OLED滲透有由小至大,手機下沉式滲透的同時,中型尺寸打開空間;OLED材料將受益於中大尺寸擴張,並在快速迭代中完成國產化進程。
▍天風證券主要觀點如下:
顯示技術的發展是一部人機交互發展史,OLED是目前觸控交互中最優方案
顯示技術的發展史是人類追求更好交互體驗的發展史:顯像管(CRT)的發明讓人們“看得見”;在追求更高清晰度和更小體積的路上,等離子(PDP)讓人們看得“更舒適”;在等離子和液晶(LCD)的競爭中,液晶憑藉其小尺寸化使得互動“更便攜”;OLED在解決人機交互“摸得着”的問題上,憑藉其極高的反饋速度、更加輕薄和可彎曲的特點,在觸控屏領域大放光彩。人機交互模式的變化是屏幕材料變化的關鍵,在更加主動互動的交互場景中,OLED作爲性價比較高的材料是目前觸控式交互中最優方案。
OLED在觸控交互模式中“長板”明顯,但其高昂的價格,材料壽命短帶來的殘影問題,以及發光效率低、高溫性能差等“短板”是在中大型尺寸中推廣的主要障礙。但隨着材料技術的發展,新一代材料體系的導入,氘代等材料體系內部更迭,疊層面板技術的使用,以及高世代線投資後中大尺寸的降本能夠有效解決OLED“短板”問題,從而在中大型尺寸中得以應用。
OLED滲透由小至大,手機下沉式滲透的同時,中型尺寸打開空間
消費電子產品簡單按照尺寸劃分,可分爲手錶和XR爲代表的超小尺寸、手機爲代表的小型尺寸,PC、平板和車載屏爲代表的中型尺寸,以及電視機爲代表的大型尺寸,小/中/大尺寸出貨面積比例約爲1:2:7。OLED憑藉其觸控交互形式的獨特優勢在小尺寸大放異彩,手機端滲透率達到50%,並隨着面板成本的下降仍在下沉滲透;
而中大型尺寸應用中,OLED尚存在價格、發光效率等短板,各個應用領域滲透均不足3%,但中型尺寸中平板電腦、筆記本電腦和車載屏在過去2年時間出現了應用廠商主導的技術更迭,OLED中型尺寸滲透剛開始。三星、京東方等中韓頭部面板廠商也進入新一輪高世代線產線投資,配合下游消費電子廠商開啓了OLED中大尺寸的滲透。
OLED材料將受益於中大尺寸擴張,並在快速迭代中完成國產化進程
OLED材料可分爲中間體和昇華前材料、終端材料互爲上下游的兩個環節:終端材料市場空間超過100億人民幣,但由於其迭代週期短,海外企業專利壁壘高,研發強度高等特點,一直以來被海外材料企業所佔據,國產化率不足10%;而中間體及昇華前材料則類似於醫藥CDMO環節,需要高效的有機化學合成能力積累,這一環節則被中國企業所佔據。
迎着中大尺寸中OLED滲透率未來有望快速提升的行業增長趨勢,以萊特光電、奧來德等爲首的國產材料企業也迎來進入國產面板企業的機遇,享受行業β的同時也有材料國產化的α;而供應全球的OLED昇華前材料企業則會充分享受OLED中大型尺寸滲透的β,迎來新一輪成長週期。
風險提示:
產品或技術迭代的風險;顯示面板領域技術迭代風險;貿易摩擦等導致的設備、原料依賴進口的風險;原材料價格波動的風險;核心技術泄密及核心技術人員流失風險。