智通財經APP獲悉，德邦證券發佈研究報告稱，發改委、能源局明確輔助服務市場價格機制，激勵電力系統靈活調節能力更好地發揮作用，輔助服務市場有望迎來快速發展，預計隨着輔助服務細則的逐步落地，輔助服務規模有望進一步擴大，疊加容量電價政策，火電運營的穩定性將持續增長，價值有望重塑，相關運營主體和靈活性改造技術提供方有望受益。同時《通知》提出研究適時推動水電機組參與有償調峯，水電運營商有望獲得超預期收益。
重點推薦：火電龍頭，資產優質的華能國際(600011.SH);水電龍頭長江電力(600900.SH);積極佈局火電靈改和光熱發電的西子潔能(002534.SZ);把握靈改關鍵環節，全負荷脫硝領軍企業青達環保(688501.SH)。建議關注：火電運營商國電電力(600795.SH)、華電國際(600027.SH)、皖能電力(000543.SZ);水電運營商華能水電(600025.SH)、川投能源(600674.SH)、國投電力(600886.SH)。
事件：2月7日，國家發展改革委、國家能源局印發了《關於建立健全電力輔助服務市場價格機制的通知》，《通知》明確按照“誰服務、誰獲利，誰受益、誰承擔”的總體原則，不斷完善輔助服務價格形成機制，推動輔助服務費用規範有序傳導分擔，充分調動靈活調節資源主動參與系統調節積極性。
德邦證券觀點如下：
優化調峯、調頻、備用等輔助服務交易和價格機制，明確統一計價規則。
《通知》明確優化調峯、調頻、備用等輔助服務交易和價格機制，對影響輔助服務價格形成的交易機制作出原則性規定，統一明確計價規則：(1)調峯市場：推動調峯市場與現貨市場融合，規定電力現貨市場連續運行的地區，調峯及具有類似功能的市場不再運行，同時明確調峯服務價格上限原則上不高於當地平價新能源項目的上網電價。(2)調頻市場：統一調頻服務計價公式，原則上採用基於調頻里程的單一制價格機制，費用根據出清價格、調頻里程、性能係數三者乘積計算，規定性能係數最大不超過2，調頻里程出清價格上限不超過每千瓦0.015元。(3)備用市場：明確備用市場的價格機制，備用費用根據出清價格、中標容量、中標時間三者乘積計算，原則上備用服務價格上限不超過當地電能量市場價格上限。(4)價格傳導機制：明確電力現貨市場連續運行的地區，用戶側承擔的輔助服務成本，應當爲電能量市場無法補償的因提供輔助服務而未能發電帶來的損失;電力現貨市場未連續運行的地區，原則上不向用戶側疏導輔助服務費用。
充分考慮與現有市場機制銜接，推動新能源長遠發展。
《通知》主要有兩大亮點：(1)充分考慮與現有市場機制的有序銜接，《通知》既考慮輔助服務市場與中長期市場、現貨市場等現有市場機制的銜接。明確在現貨市場連續運行地區，不再運行調峯及頂峯、調峯容量等具有類似功能的市場，而是通過優化峯谷價差等方式，引導市場實現調峯功能;在現貨市場未連續運行的地區，原則上新能源機組暫不作爲有償調峯服務提供主體。(2)《通知》明確，各地在確定調峯輔助服務價格機制時，要按照新能源項目消納成本不高於發電價值的原則合理確定。當前國內不少地區的調峯價格高達0.6-1元/度，以高價消納度電價值0.3元左右的新能源。當消納成本遠超新能源自身收益水平時，也使新能源在部分時段發電積極性不足。該行認爲，新政實施後，將使新能源在合理消納的同時滿足經濟性要求，推動新能源長遠發展以及實現資源優化配置。
輔助服務規模快速提升，火電價值更加凸顯。
根據國家能源局，2023年上半年，全國電力輔助服務費用共278億元(2019年同期爲130億元)，占上網電費1.9%(2019年同期爲1.5%);從輔助服務品種看，調峯補償費用佔比達到六成，爲167億元;調頻補償爲54億元，佔比19.4%;備用補償爲45億元，佔比16.2%;火電企業是提供輔助服務的主力，共獲補償254億元，佔比達91.4%，該行測算23H1火電度電輔助服務補償達8.62元/Mwh。預計隨着輔助服務細則的逐步落地，輔助服務規模有望進一步擴大，疊加容量電價政策，火電運營的穩定性將持續增長，價值有望重塑，相關運營主體和靈活性改造技術提供方有望受益。
風險提示：政策推進不及預期，煤價超額上漲，新能源發展不及預期。