智通財經APP獲悉,安信國際發佈研究報告稱,首予百融雲-W(06608)“買入”評級,預測2023/2024/2025年歸母淨利潤爲3.32/4.11/4.92億元,目標價15港元。公司在AI方面的研發持續深入,使得產品矩陣日益豐富,帶動MaaS業務穩定增長和BaaS業務快速拓展。相信數字化和智能化轉型需求的提升會帶動SaaS市場發展進一步深化公司和客戶的合作,提高用戶粘性和客單價,爲公司的業績發展帶來更多助益。
報告主要觀點如下:
國內AI-SaaS雲服務領航者,分爲兩大業務板塊
百融雲創成立於2014年3月,是國內領先的提供一站式服務的AI科技公司,客戶覆蓋六大國有銀行、十二家全國性股份制銀行、上千家區域性銀行、消費金融公司、保險公司、財富管理公司、科技互聯網公司等商業機構,同時公司也在持續拓展非金融行業的客戶,使得客戶羣體更加多元化。通過生成式AI和決策式AI、大數據、機器學習和雲計算,百融云爲客戶提供覆蓋智能獲客、智能分析、智能信貸決策、智能資產運營、智能用戶關係管理、智能信用卡用戶煥活和智能財富管理營銷等全鏈條的產品和解決方案。此外,公司還專注於AI技術的應用端開發,並已成功實現生成式AI技術的商業化落地。公司的業務可劃分爲兩大板塊:MaaS(Model as a service,模型即服務)和BaaS(Business as a service,業務即服務)。通過MaaS和BaaS兩條業務線,公司成功實現了對金融機構的全貫通,根據客戶需求的變化,觸達更多金融場景。
MaaS業務表現穩定,BaaS業務增長快速
2022年,公司實現扭虧爲盈,實現歸母淨利潤2.4億元。2023年公司持續拓展業務,在前三季度實現收入19.83億元,同比增長33%,收入的快速增長主要受益於行業環境改善及AI能力對服務能力的增強。按照不同業務線來看,MaaS業務實現收入6.65億元,同比增長22%,其中核心客戶數增加17%,核心客戶留存率進一步提升至98%,核心客戶平均貢獻收入穩定提升4%至304.1萬元,幾大因素共同促進MaaS業務穩定持續增長;BaaS業務表現尤其亮眼,前三季度實現收入13.19億元,同比增長40%,其中金融行業雲收入同比增長60%至8.36億元,保險行業雲收入同比增長16%至4.83億元。