FX168財經報社(北美)訊 週三(2月14日)，市場數據公司Spotgamma的數據顯示，對與「七巨頭」和其他市場領先科技股相關的高風險看漲期權的押注已接近去年最擁擠的水平。
這促使一些衍生品市場專家警告稱，更廣泛的股市可能面臨回調的風險，因爲過去一年引領市場走高的大型科技股可能會在週五期權到期後動搖。
RBC資本市場衍生品策略主管Amy Wu Silverman的數據顯示，英偉達公司的1個月和3個月看漲期權偏差已達到至少6月份以來的最高水平。
看漲期權偏差衡量的是相對於平價看漲押注而言，風險較高的虛值看漲期權的需求。當偏差上升時，這意味着相對於如果股票在到期前漲幅較小則可以獲得回報的期權的需求，對風險較高期權的需求正在攀升。
（來源：RBC CAPITAL MARKETS）
然而，根據Amy Wu Silverman的說法，與近期歷史相比，虛值看漲期權的相對需求已達到極端水平，這一簡單事實並不一定預示着相關股票會立即逆轉。
Amy Wu Silverman在與MarketWatch分享的一份研究報告中表示，雖然這表明英偉達幾乎完全依靠勢頭進行交易，但「勢頭往往會產生動力」。
英偉達是2024年迄今爲止標普500指數中表現最好的股票，在2023年上漲238%的基礎上，今年又上漲了46.7%。
其他人則表示，對看漲期權的極端需求不僅會給「七巨頭」的成員帶來問題，還會給Arm Holdings Plc等其他半導體股票帶來問題，該公司的股價今年迄今已飆升了60%以上，而且也許是爲了更廣闊的市場。
根據Spotgamma提供的數據，週一與Arm股票相關的看漲期權偏差觸及過去一年中的 98%。與亞馬遜相關的看漲期權偏差甚至更高，在過去一年中達到了99%，而 Meta Platforms的看漲期權偏差也達到了98%。
野村證券衍生品市場策略師Charlie McElligott幾個月來一直表示，對價外看漲期權的需求不斷上升，代表着投資者「擔心錯過」進一步上漲的機會。
實際上，投資者支付溢價是爲了確保他們的投資組合能夠從個別大型科技股以及標準普爾500指數和納斯達克綜合指數等指數的進一步收益中獲利。
這種上行對衝的最大缺點是，它創造了一種環境，使期權市場的活動可能影響基礎股票的交易，從而可能形成危險的反饋循環。
Spotgamma創始人Brent Kochuba在週一給客戶的一份報告中表示，本週五與個股名稱、指數和交易所交易基金相關的月度期權到期，可能會引發股市回調，標普500指數可能會回落至4,900級或以下。「看漲的科技行業交易非常擁擠。」
對看漲期權的大量需求迫使向交易者出售看漲期權的期權交易商通過買入股票來對衝頭寸，從而推高市場。這就是反饋循環發揮作用的地方，因爲更高的庫存會吸引更多的看漲期權需求，從而吸引交易商更多的對衝買入。
Charlie McElligott和Brent Kochuba表示，週三與Cboe波動率指數VIX或市場的「恐懼指標」期貨相關的期權到期，也可能成爲市場下一步走低的潛在催化劑。
用期權術語來說，「價內期權」意味着期權可以被行使或出售以獲取利潤。「平價」是指執行價格接近或處於標的資產當前交易價格的期權。「價外期權」是指期權的執行價格（如果是看漲期權）高於標的股票的交易價格，如果是看跌期權，則執行價格低於標的股票的交易價格。
週二最近的交易中，VIX指數爲14.90，有望創年內最高收盤價。
Brent Kochuba還指出，英偉達的嚴重看漲傾向可能會使該公司股價在2月21日公佈財報後更難上漲，即使它超出了華爾街的預期。
他指出，英偉達看漲期權偏差達到或接近當前水平的最後兩次情況發生在2021年11月和2023年6月，當時投資者正在等待這家芯片製造商的財報。在這兩種情況下，英偉達的偏差峯值都與市場頂部同時發生，包括納斯達克綜合指數自2021年11月以來創下的收盤新高。